Yen-rally dreigt snel te verdwijnen zonder interventie

Jan van Dijk · 2026-05-01

De yen heeft de afgelopen dagen een flinke sprong gemaakt, maar die rally is misschien niet van lange duur. De Japanse munt steeg flink nadat de Bank of Japan (BoJ) opnieuw ingreep op de valutamarkt. Toch zijn er sterke aanwijzingen dat deze opleving snel kan wegebben, tenzij Japan opnieuw in actie komt om de wisselkoers te ondersteunen. ### Waarom de yen-rally kwetsbaar is Het probleem is simpel: de interventie van de BoJ is als een pleister op een diepe wond. Het geeft tijdelijk verlichting, maar het onderliggende probleem blijft bestaan. De yen staat onder druk door het renteverschil tussen Japan en de Verenigde Staten. De Amerikaanse Federal Reserve houdt de rente hoog, terwijl de BoJ de rente laag houdt. Dat maakt de yen minder aantrekkelijk voor beleggers. Bovendien is de interventie vooral gericht op het stoppen van de daling, niet op het omkeren van de trend. Zodra de markt rustig wordt, kunnen speculanten opnieuw inspelen op de zwakte van de yen. Het is een kwestie van tijd voordat de rally uitdooft. ### Wat dit betekent voor Nederlandse beleggers Voor Nederlandse beleggers die in Japanse activa hebben geïnvesteerd, is dit een belangrijk signaal. Een zwakkere yen kan de waarde van Japanse aandelen of obligaties in euro's doen dalen. Stel dat je een Japans aandeel hebt dat in yen noteert, dan kan een daling van de yen met 10% jouw rendement met hetzelfde percentage verminderen, zelfs als het aandeel zelf stabiel blijft. - Houd de wisselkoers goed in de gaten - Overweeg hedgingstrategieën om valutarisico's te beperken - Spreid je beleggingen over meerdere valuta's en regio's ### De rol van de Bank of Japan De BoJ staat voor een lastige keuze. Als ze niets doen, kan de yen verder dalen en de inflatie in Japan aanwakkeren. Maar als ze te vaak ingrijpen, raakt de geloofwaardigheid van het monetaire beleid beschadigd. Het is een delicate balans die de centrale bank moet bewandelen. Een belangrijk punt is dat de interventies kostbaar zijn. De BoJ moet yen kopen met dollars, en dat put de valutareserves uit. Op de lange termijn is dat niet vol te houden zonder structurele aanpassingen in het beleid. ### Vooruitzichten voor de komende maanden De marktverwachting is dat de yen op korte termijn volatiel blijft. Zolang de renteverschillen groot zijn, blijft de munt gevoelig voor speculatie. Een echte ommekeer is pas mogelijk als de BoJ de rente verhoogt of de Fed de rente verlaagt. Tot die tijd moeten beleggers rekening houden met schommelingen. > "De interventies van de BoJ zijn als het duwen van een zware deur die steeds terugveert. Het vergt constante kracht om hem open te houden." - Jan van Dijk, Senior abc-Analist ### Conclusie De yen-rally is een tijdelijk fenomeen. Zonder verdere interventie of beleidswijzigingen kan de munt snel terugvallen naar eerdere niveaus. Voor beleggers is het zaak om alert te blijven en hun portefeuille aan te passen aan de risico's van valutaschommelingen. De komende maanden worden cruciaal voor de richting van de yen.