Waarom Wall Street het geloof in een sterkere euro verliest

Jan van Dijk · 2026-06-28

Het is een opvallende ontwikkeling op de financiële markten: grote banken op Wall Street geven hun inzet op een sterker wordende euro steeds meer op. En dat terwijl we nog maar halverwege het jaar zijn. Wat is er aan de hand? Het komt erop neer dat de verwachtingen voor rentebeslissingen in de Verenigde Staten en Europa steeds verder uit elkaar lopen. ### Een veranderend rentelandschap De kern van het verhaal zit 'm in de rente. De Amerikaanse Federal Reserve lijkt vastberaden om de rente verder te verhogen om inflatie te beteugelen. In Europa houdt de ECB (Europese Centrale Bank) een voorzichtiger koers aan, vooral vanwege de onzekere economische vooruitzichten hier. Dat verschil in beleidsrichting zorgt voor een fundamentele verschuiving in de valutamarkten. Wanneer de rente in de VS stijgt, wordt de dollar aantrekkelijker voor beleggers die op zoek zijn naar hoger rendement. Kapitaal stroomt dan richting de VS, wat de dollar verder versterkt ten opzichte van de euro. Het is een klassiek mechanisme, maar de snelheid waarmee het nu gebeurt, verrast zelfs ervaren analisten. ### De gevolgen voor de euro Wat betekent dit concreet voor de euro? - De wisselkoers EUR/USD komt onder toenemende druk te staan - Europese export wordt duurder voor Amerikaanse afnemers - Invoer vanuit de VS wordt juist goedkoper voor Europese bedrijven - Beleggers gaan op zoek naar andere valuta met meer perspectief Een zwakkere euro heeft overigens niet alleen nadelen. Voor Europese toeristen die naar de VS gaan wordt alles duurder, maar Amerikaanse toeristen die Europa bezoeken krijgen waar voor hun dollar. Ook kunnen Europese exporteurs hun producten tegen lagere prijzen aanbieden op buitenlandse markten, wat hun concurrentiepositie kan verbeteren. ### De timing van deze verschuiving Het bijzondere aan deze ontwikkeling is de timing. Veel analisten gingen er aan het begin van het jaar vanuit dat de eurozone de ergste economische klappen had opgevangen. De energiecrisis leek onder controle, inflatie daalde gestaag en er was optimisme over het herstel. Maar de realiteit blijkt weerbarstiger. Een oud handelsgezegde luidt: "The trend is your friend." En op dit moment wijst de trend duidelijk richting een sterkere dollar en een relatief zwakkere euro. Dat is niet per se een oordeel over de fundamentele gezondheid van de Europese economie, maar wel een reflectie van verschillend monetair beleid. > "Markten zijn niet altijd rationeel, maar ze zijn wel consequent in het volgen van rendement," merkt een ervaren valutahandelaar op. "En op dit moment ligt dat rendement duidelijk aan de andere kant van de oceaan." ### Praktische implicaties voor beleggers Voor wie actief is in de financiële wereld, vooral in Nederland, heeft deze koersverschuiving directe gevolgen. Beleggingen in Amerikaanse aandelen worden in euro's waardevoller als de dollar stijgt. Omgekeerd verliezen Europese beleggingen in eurolanden relatief gezien aan waarde wanneer de euro onderuit gaat. Het wijst ook op het belang van valutarisicomanagement. Bedrijven die veel zaken doen over de grens, of beleggers met een internationale portefeuille, kunnen niet langer blind vertrouwen op een stabiele of stijgende euro. Diversificatie wordt steeds belangrijker. ### Vooruitzichten voor de komende maanden De grote vraag is natuurlijk: hoe lang gaat dit door? De consensus onder analisten is dat het verschil in rentebeleid tussen de VS en Europa nog minimaal het rest van dit jaar zal aanhouden. Sommigen spreken zelfs over een verschil dat tot ver in 2025 kan duren, afhankelijk van hoe de inflatie zich ontwikkelt in beide economieën. Voor de korte termijn betekent dit dat we moeten wennen aan een euro die rond de 1,05 tot 1,07 dollar schommelt, in plaats van de 1,10 of hoger die velen gewend waren. Op de lange termijn hangt veel af van hoe de Europese economie zich herstelt en of de ECB uiteindelijk toch nog de rente kan verhogen zonder de groei teveel af te remmen. Het is een complex verhaal met veel bewegende delen. Maar één ding is duidelijk: de tijd dat je automatisch kon uitgaan van een sterker wordende euro is voorbij. De financiële wind waait uit een andere richting, en wie daarop anticipeert, heeft een streepje voor.