Waarom de S&P 500-rally vooral door opties werd gedreven

Jan van Dijk · 2026-08-05

De S&P 500 heeft de afgelopen vijf handelsdagen een indrukwekkende rally neergezet. Maar wie denkt dat beleggers massaal hun fundamentele vooruitzichten hebben bijgesteld, zit er waarschijnlijk naast. Een flink deel van die stijging lijkt namelijk mechanisch van aard — aangedreven door de positie van optiehandelaren, niet door een opeens zonniger economisch beeld. Dat is een belangrijk verschil. Want als koersen vooral bewegen door technische krachten, zegt dat iets over de kwetsbaarheid van de markt. En juist daarom is het interessant voor iedereen die met AI-tools belegt en vertrouwt op modellen die patronen in koersdata herkennen. ### Wat agressieve optiehandel met de index doet Opties zijn contracten waarmee je het recht koopt om een aandeel of index tegen een afgesproken prijs te kopen of te verkopen. Klinkt technisch, maar de kern is simpel: market makers die deze contracten verkopen, moeten zich indekken tegen risico. Stijgt de koers, dan moeten ze aandelen bijkopen om hun positie af te schermen. Dat bijkopen duwt de koers nóg verder omhoog. Een soort sneeuwbaleffect. Dat mechanisme heet in de volksmond een gamma squeeze. Het verklaart waarom een index soms sneller stijgt dan de onderliggende bedrijfswinsten rechtvaardigen. De beweging is echt, maar de motor is tijdelijk. ### Waarom dit relevant is voor AI-beleggers AI-modellen die koersen voorspellen, kijken vaak naar historische patronen. Ze zien een stijging en concluderen: er is momentum. Maar als die stijging vooral uit optiepositionering komt, kan het model een signaal oppikken dat niets zegt over de echte waarde van een bedrijf. Een paar dingen om in gedachten te houden: - Een rally op basis van opties kan net zo snel omdraaien als hij begon - AI-platforms die alleen naar prijsdata kijken, missen vaak de context achter de beweging - Modellen die ook nieuws, rentestanden en volatiliteit meewegen, geven meestal een genuanceerder beeld - Blijf altijd zelf nadenken, ook als een algoritme groen licht geeft ### De les voor de lange termijn Markten zijn geen rekensom. Ze zijn een verzameling menselijke beslissingen, angsten en hebberigheid — en tegenwoordig ook een flinke dosis geautomatiseerde handel. Wie dat begrijpt, kijkt anders naar een plotse piek in de grafiek. Zoals een ervaren handelaar ooit zei: "De markt kan langer irrationeel blijven dan jij solvent blijft." Dat geldt dubbel wanneer de irrationaliteit uit een optieboek komt in plaats van uit een echt economisch herstel. Voor beleggers die AI inzetten om keuzes te maken, is de boodschap dus niet dat je AI moet wantrouwen. Het is dat je moet weten wát het model ziet. Een slimme tool herkent een technische rally en noemt hem ook zo. Een minder slimme tool noemt het gewoon groei.