Waarom obligatiebeheerders Japan verlaten ondanks hogere rendementen

Jan van Dijk · 2026-06-14

Nog geen anderhalf jaar geleden was het groot nieuws: Japan bood eindelijk rendementen die hoog genoeg waren om internationale obligatiebeheerders terug te lokken naar zijn schuldmarkt. Maar nu, amper een jaar later, trekken veel van diezelfde partijen zich alweer terug. Wat is er gebeurd? En wat betekent dit voor beleggers die hoopten op stabiele inkomsten uit Japanse langlopende obligaties? ### De aantrekkingskracht van Japanse obligaties Japan stond jarenlang bekend om zijn extreem lage rente. Voor obligatiebeleggers was het land lange tijd geen optie: de opbrengsten waren simpelweg te laag om de moeite waard te zijn. Maar toen de Bank of Japan (BOJ) onder leiding van gouverneur Kazuo Ueda begon met een voorzichtige renteverhoging, veranderde het speelveld ineens. - De rente op 10-jarige Japanse staatsobligaties steeg naar niveaus die we in decennia niet hadden gezien. - Internationale fondsen zagen eindelijk een kans om rendement te maken. - Het leek een uitgelezen moment om in te stappen. Maar de euforie was van korte duur. Want hoewel de rente steeg, gebeurde dat langzamer dan veel beleggers hadden gehoopt. En dat zorgt nu voor onrust. ### Waarom de BOJ terughoudend is De Bank of Japan zit in een lastig parket. Aan de ene kant wil de centrale bank de inflatie beteugelen en de yen ondersteunen. Aan de andere kant is Japan al decennialang gewend aan een extreem lage rente. Een te snelle renteverhoging zou de economie kunnen verstoren, bedrijven in problemen brengen en de overheidsschuld onbetaalbaar maken. > "De BOJ kiest voor een heel voorzichtige aanpak, maar dat schrikt internationale beleggers af die sneller rendement willen zien." zegt Jan van Dijk, Senior abc-Analist & Strategiecoördinator. Het resultaat? De rendementen die Japan biedt, zijn nog steeds niet concurrerend genoeg in vergelijking met andere markten, zoals de Verenigde Staten of Europa. Daar kunnen beleggers vaak hogere rentes krijgen zonder het valutarisico van de yen. ### De invloed op de markt De terugtrekking van internationale fondsen heeft directe gevolgen voor de Japanse obligatiemarkt. Zonder die buitenlandse vraag daalt de prijs van obligaties, wat de rente verder opdrijft. Dat klinkt misschien goed voor nieuwe beleggers, maar het verhoogt ook de financieringskosten voor de Japanse overheid. - De volatiliteit op de markt neemt toe. - Japanse banken en pensioenfondsen moeten het gat opvangen. - Het vertrouwen in een stabiele renteomgeving neemt af. Voor de gemiddelde belegger is dit een complex verhaal. Maar het laat wel zien hoe snel sentiment kan omslaan. Zelfs als de cijfers er goed uitzien, kunnen verwachtingen en timing het verschil maken. ### Wat dit betekent voor beleggers Ben je van plan om te beleggen in Japanse obligaties? Dan is het belangrijk om te beseffen dat de markt nog steeds in beweging is. De BOJ zal waarschijnlijk blijven sturen, maar het tempo blijft onzeker. Een paar dingen om in de gaten te houden: - **Rentebesluiten van de BOJ**: elk signaal van een versnelling of vertraging heeft impact. - **De yen**: een zwakkere yen kan buitenlandse rendementen uithollen. - **Alternatieven**: vergelijk Japanse rendementen met die in Europa of de VS. Het is misschien niet het moment om massaal in te stappen, maar voor wie geduld heeft, kan Japan op termijn weer interessant worden. Tot die tijd is het vooral een kwestie van afwachten en de signalen van de centrale bank goed in de gaten houden. ### Conclusie De terugtrekking van internationale fondsen uit Japanse langlopende obligaties is een signaal dat de markt nog niet volledig hersteld is. De voorzichtige aanpak van de BOJ jaagt beleggers weg die sneller rendement willen. Maar voor wie de lange termijn voor ogen heeft, blijft Japan een markt om in de gaten te houden. Het geduld kan worden beloond, maar alleen als je bereid bent om de risico's te accepteren.