Waarom grote beleggers nu overstappen op hypotheekobligaties

Jan van Dijk · 2026-03-21

Je ziet het overal om je heen: de energieprijzen blijven maar stijgen en de inflatieangst groeit. Voor professionele beleggers is dat een flinke uitdaging. Want wat doe je dan met je portefeuille? Ik sprak laatst met een collega die me vertelde: "Jan, die bedrijfsobligaties voelen steeds riskanter aan." En hij heeft gelijk. De kans dat bedrijven in de problemen komen, wordt groter. Daarom zie je nu grote spelers als State Street en Voya Investment Management een andere weg inslaan. ### De verschuiving naar securitisatie Wat doen ze dan wel? Ze kijken steeds meer naar hypotheekobligaties en ander gesecuritiseerd schuldpapier. Dat klinkt misschien technisch, maar het komt hierop neer: in plaats van direct in bedrijven te investeren, kopen ze schulden die zijn gebundeld en verpakt. Denk aan een grote mand met hypotheken van verschillende huiseigenaren. Als één huiseigenaar problemen heeft, zijn er nog tientallen anderen die gewoon blijven betalen. Die spreiding geeft rust - en dat is precies wat beleggers nu zoeken.  ### Waarom deze beweging nu plaatsvindt Het heeft alles te maken met de huidige economische situatie. Laat ik het even uitleggen zoals ik het aan mijn buurman zou uitleggen tijdens een kop koffie: - Energieprijzen zijn de afgelopen maanden met soms wel 40% gestegen - Inflatie blijft hardnekkig rond de 6-7% hangen - Bedrijven zien hun kosten exploderen, terwijl consumenten minder uitgeven - De rente stijgt, waardoor lenen duurder wordt voor bedrijven Al deze factoren samen maken bedrijfsobligaties gewoon minder aantrekkelijk. Het is alsof je een paraplu zoekt terwijl het al begint te regenen - je moet snel schuilen.  ### Wat zijn de alternatieven? Hypotheekobligaties zijn niet het enige alternatief. Beleggers kijken ook naar: - Gesecuritiseerde autoleningen - Creditcard-schuldpakketten - Commercial mortgage-backed securities (zakelijke vastgoedhypotheken) Wat deze producten gemeen hebben? Ze zijn vaak beter gediversifieerd dan een enkele bedrijfsobligatie. En ze hebben meestal een vaste cashflow - mensen blijven hun hypotheek of autolening betalen, ook in moeilijke tijden. Een belegger die ik ken, zei het mooi: "Het is niet dat we geen risico meer willen lopen. We willen gewoon slimmer risico nemen." ### Praktische implicaties voor Nederlandse beleggers Wat betekent dit voor jou als professional in Nederland? Ten eerste: de spreads op bedrijfsobligaties worden waarschijnlijk groter. Dat betekent hogere rendementen, maar ook meer risico. Ten tweede: de vraag naar gesecuritiseerde producten zal toenemen. Dat kan de prijzen opdrijven, dus timing is belangrijk. En ten derde: je moet je due diligence nog grondiger doen. Want niet alle gesecuritiseerde producten zijn even veilig. Kijk naar de onderliggende activa, de geografische spreiding en de historische prestaties. ### De toekomst van risicobeheer Ik denk dat we hier een fundamentele verschuiving zien in hoe grote beleggers naar risico kijken. Het draait niet meer alleen om rendement maximaliseren. Het gaat om risico minimaliseren in onzekere tijden. De komende maanden zullen cruciaal zijn. Blijven de energieprijzen stijgen? Gaat de Europese Centrale Bank nog verder met renteverhogingen? Hoe ontwikkelt de economie zich? Wat wel duidelijk is: de slimme beleggers zijn al aan het herpositioneren. Ze bouwen schuilplaatsen voordat de storm echt losbarst. En dat is een les die we allemaal kunnen meenemen - soms is het beter om preventief te handelen dan reactief. Voor nu blijf ik de markt goed in de gaten houden. Want zoals een oude beleggerswijsheid zegt: 'Wanneer iedereen naar dezelfde uitgang rent, is het tijd om naar een andere deur te kijken.' En dat is precies wat er nu gebeurt.