Waarom de grootste leners op de kredietmarkt juist de sterkste zijn

Jan van Dijk · 2026-06-17

De kredietmarkten lijken op het eerste gezicht een vreemde paradox te vertonen. De grootste spelers die geld lenen, worden door beleggers namelijk gezien als de meest betrouwbare kredieten. Geen paniek, geen stress, terwijl er sinds het begin van 2026 voor meer dan €280 miljard aan nieuwe schulden is uitgegeven. Dat klinkt misschien tegenstrijdig, maar er zit een duidelijke logica achter. ### De cijfers achter de rust Om te beginnen: de credit-default swaps (CDS) en kredietspreads vertonen geen enkele teken van spanning. Sterker nog, ze blijven opmerkelijk stabiel. Dat is opvallend, want een aanbod van honderden miljarden euro's zou normaal gesproken voor wat druk moeten zorgen. Toch gebeurt dat niet. Waarom niet? Simpel: de vraag is minstens zo groot als het aanbod. Beleggers kennen het AI-verhaal en staan te popelen om die nieuwe schuldpapieren op te pikken. Het is een dynamiek die je niet vaak ziet, maar die wel perfect verklaart waarom de markt zo kalm blijft. ### De rol van AI in de schuldmarkt De afgelopen jaren is kunstmatige intelligentie uitgegroeid tot de motor achter veel bedrijfsinvesteringen. Techgiganten en grote energiebedrijven lenen enorme bedragen om datacenters te bouwen, chips te ontwikkelen en hun infrastructuur uit te breiden. Die investeringen zijn niet zonder risico, maar beleggers geloven er sterk in. - De vraag naar AI-capaciteit blijft wereldwijd groeien. - Grote bedrijven hebben stabiele kasstromen en sterke balansen. - De rentes zijn nog steeds relatief beheersbaar voor topkredieten. Dat maakt dat deze leningen weliswaar groot zijn, maar ook extreem veilig worden geacht. Het is een combinatie die zeldzaam is in de financiële wereld. ### Waarom groot niet altijd riskant betekent Je zou denken: hoe meer je leent, hoe groter het risico. Maar in de praktijk werkt dat anders. De bedrijven die het meeste lenen, zijn vaak dezelfde bedrijven met de meeste cashflow en de sterkste marktposities. Ze hebben toegang tot de goedkoopste financiering en kunnen daardoor blijven groeien zonder dat hun kredietwaardigheid onder druk komt te staan. Denk bijvoorbeeld aan de grote technologiebedrijven. Zij lenen niet omdat ze in de problemen zitten, maar omdat ze kansen willen grijpen. Dat maakt hen aantrekkelijker voor beleggers, niet minder. > "De grootste leners zijn niet de zwakste schakels, maar juist de pijlers waar de hele markt op steunt." – Jan van Dijk, senior abc-analist ### Wat dit betekent voor beleggers Voor jou als professional is dit een belangrijk signaal. De rust op de kredietmarkt is geen toeval. Het is een weerspiegeling van vertrouwen in de AI-gedreven groei. Maar dat betekent niet dat je blind moet varen op die stabiliteit. Blijf kritisch, kijk naar de fundamentals en wees je bewust van de concentratie van risico's bij een handvol grote spelers. De komende maanden zullen uitwijzen of de huidige kalmte aanhoudt. Eén ding is zeker: de dynamiek tussen vraag en aanbod blijft fascinerend om te volgen. En voor wie goed oplet, liggen er nog genoeg kansen in het verschiet. ### Een blik vooruit De tweede helft van 2026 wordt interessant. Gaan de emissies door? Blijft de vraag sterk? En wat gebeurt er als de AI-hype toch wat afkoelt? Het zijn vragen die elke serieuze belegger zich zou moeten stellen. Maar voor nu is het beeld helder: de kredietmarkten zijn kalm, de grootste leners zijn de sterkste credits, en de AI-story blijft de boventoon voeren.