Waarom de yen ondanks Amerikaanse steun blijft dalen

Jan van Dijk · 2026-06-23

De yen heeft het zwaar. Al wekenlang hangt de Japanse munt rond het zwakste niveau in veertig jaar. En hoewel er nu officieel overleg is geweest tussen Tokio en Washington, blijft de vraag: wanneer komt er echt verandering? Minister van Financiën Satsuki Katayama heeft telefonisch gesproken met de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent. Het gesprek klonk veelbelovend. Meer afstemming over het valutabeleid, zo klonk het. Maar de markt reageerde nauwelijks. De yen kreeg slechts een kortstondige opleving en zakte daarna weer weg. ### Waarom de markt niet onder de indruk is Beleggers hebben de afgelopen jaren vaker zulke gesprekken zien plaatsvinden. Woorden zijn goedkoop geworden in de valutawereld. Zolang er geen concrete maatregelen volgen, blijft de druk op de yen bestaan. Een paar factoren spelen daarbij een rol: - Het renteverschil tussen de VS en Japan blijft groot. Amerikaanse rentes liggen nog altijd aanzienlijk hoger, waardoor dollars aantrekkelijker blijven. - De Japanse centrale bank houdt vast aan een voorzichtig beleid. Elke renteverhoging gaat stapje voor stapje. - De dollar wordt wereldwijd gesteund door sterke economische cijfers, ondanks alle zorgen over handelstarieven. Het is eigenlijk een klassiek verhaal. Zolang de fundamentals niet veranderen, doen woorden van politici weinig. Dat is precies wat we nu zien. ### Wat betekent dit voor jou als belegger? Als je belegt in valutaparen, ETF's of internationale aandelen, dan heeft de zwakke yen directe gevolgen. Een goed voorbeeld: Japanse exporteurs profiteren van een zwakke munt. Hun producten worden goedkoper in het buitenland, wat de winstmarges kan opkrikken. Tegelijkertijd wordt het voor buitenlandse beleggers duurder om in Japan te investeren. Het valutarisico kan een groot deel van het rendement opslokken. Daarom is het slim om niet alleen naar koersen te kijken, maar ook naar de munt waarin je belegt. ### De rol van de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft in het verleden aangegeven dat hij een sterke dollar belangrijk vindt. Toch lijkt hij nu meer ruimte te creëren voor overleg met Japan. Dat is op zich opmerkelijk. Het suggereert dat Washington zich bewust is van de spanningen die een te zwakke yen kan veroorzaken. Maar er is een groot verschil tussen begrip tonen en actie ondernemen. Zolang de VS geen duidelijk signaal geeft dat ze bereid zijn om in te grijpen, blijft de markt sceptisch. > "De markt gelooft pas in een ommekeer als er echt iets gebeurt, niet als er alleen maar woorden vallen." - een handelaar uit Amsterdam ### Wat kunnen we de komende weken verwachten? Het is lastig om exact te voorspellen waar de yen naartoe gaat. Toch zijn er een paar scenario's denkbaar: 1. **Een gecoördineerde interventie** - als zowel Japan als de VS besluiten om samen de markt op te gaan, kan dat de yen tijdelijk flink ondersteunen. 2. **Een renteverhoging door de Bank van Japan** - dat zou het renteverschil verkleinen en de yen aantrekkelijker maken. 3. **Een verdere daling** - als er niets gebeurt, kan de yen nog verder wegzakken richting nieuwe dieptepunten. De meeste analisten rekenen vooralsnog op een combinatie van scenario één en drie. Woorden alleen zijn niet genoeg, maar een volledige interventie blijft een zwaar middel dat niet lichtvaardig wordt ingezet. ### Conclusie De yen staat onder druk en het telefoongesprek tussen Katayama en Bessent heeft daar vooralsnog weinig aan veranderd. Beleggers doen er goed aan om de ontwikkelingen nauwlettend te volgen, maar zich niet te veel te laten leiden door kortstondige oplevingen. Wie belegt, moet vooral kijken naar de lange termijn. De fundamentele factoren - renteverschillen, economische groei en handelsstromen - bepalen uiteindelijk de richting. En die wijzen voorlopig nog steeds in het voordeel van de dollar. Blijf dus scherp, maar raak niet in paniek. De valutamarkt beweegt altijd in cycli. Vroeg of laat komt er een keerpunt. De vraag is alleen wanneer, en of de politiek dan daadwerkelijk iets doet.