Waarom de yen nog meer pijn gaat doen voordat de BoJ echt ingrijpt

Jan van Dijk · 2026-06-16

De Japanse yen blijft onder druk staan, en dat is geen toeval. Strategen kijken met gemengde gevoelens naar de recente renteverhoging van de Bank of Japan (BoJ) op dinsdag. Hoewel de centrale bank eindelijk een stap heeft gezet, verwachten experts dat de munt en de staatsobligaties voorlopig zwak blijven. Tegelijkertijd lijken Japanse aandelen juist steun te vinden. Hoe zit dat precies? En wat betekent dit voor jouw portefeuille? ### De renteverhoging die niet genoeg bleek te zijn De BoJ verhoogde de rente, maar volgens veel analisten was die stap te klein. Het renteverschil met bijvoorbeeld de Verenigde Staten blijft groot. En zolang dat verschil bestaat, blijft de yen aantrekkelijk om te verkopen en te investeren in hoger renderende valuta. Het is een klassiek spelletje van carry trade: lenen in yen, investeren in dollars of euro's. Strategen stellen dat de BoJ veel steviger moet ingrijpen om de yen echt te ondersteunen. Denk aan grotere rentestappen of zelfs directe interventies op de valutamarkt. Zonder dat blijven de druk en de onzekerheid bestaan. En dat merk je direct aan de obligatiemarkt, waar de rentes verder oplopen. ### Obligaties onder druk, aandelen profiteren Het is opvallend hoe verschillend de markten reageren. Japanse staatsobligaties (JGB's) staan onder druk, omdat beleggers hogere rentes verwachten. Maar aandelen? Die blijven juist aantrekkelijk. Waarom? Omdat een zwakkere yen goed is voor exportbedrijven. Hun producten worden goedkoper in het buitenland, wat de winstmarges ten goede komt. - Een zwakkere yen stimuleert exporteurs zoals autofabrikanten en technologiebedrijven. - Hogere rentes kunnen de binnenlandse vraag afremmen, maar dat effect lijkt voor nu beperkt. - Beleggers blijven daarom positief over Japanse aandelen, ondanks de valutazorgen. ### Wat betekent dit voor Nederlandse beleggers? Voor Nederlandse beleggers die in Japan beleggen, is dit een belangrijk moment. De wisselkoers van de yen ten opzichte van de euro speelt een grote rol in je uiteindelijke rendement. Zelfs als de aandelenkoersen stijgen, kan een zwakkere yen je winst flink drukken. Een voorbeeld: stel dat een Japanse aandelenindex 10% stijgt in yen, maar de yen daalt 5% ten opzichte van de euro. Dan houd je netto maar 5% over. Dat is een risico dat je niet mag onderschatten. ### De rol van de BoJ in de komende maanden De grote vraag is: wat gaat de BoJ nu doen? Veel strategen verwachten dat de centrale bank de rente verder zal verhogen, maar de timing blijft onzeker. De BoJ wil de economie niet te veel afremmen, maar moet ook de inflatie en de valutadruk onder controle houden. Het is een lastige evenwichtsoefening. Sommige experts pleiten voor een combinatie van renteverhogingen en directe interventies. Anderen denken dat de BoJ vooral moet communiceren dat ze het serieus meent. Duidelijkheid en consistentie kunnen al veel doen om de markten gerust te stellen. ### Wat kun jij nu doen? Als je belegt in Japan of overweegt dat te doen, is het verstandig om je positie goed te bekijken. Overweeg bijvoorbeeld of je je valutarisico wilt afdekken. Dat kan met valutatermijncontracten of door te kiezen voor fondsen die zich indekken tegen wisselkoersschommelingen. Daarnaast is het slim om de ontwikkelingen rond de BoJ op de voet te volgen. Elke uitspraak van de centrale bank kan de markten flink bewegen. En vergeet niet: ook de Amerikaanse rentebeslissingen spelen een rol. Het blijft een wereldwijd spel van vraag en aanbod. ### De toekomst van de yen De consensus onder strategen is duidelijk: de yen blijft voorlopig kwetsbaar. Zonder krachtige maatregelen van de BoJ zal de munt waarschijnlijk verder verzwakken. Aandelen kunnen blijven stijgen, maar dat gaat gepaard met volatiliteit. Voor beleggers is het dus zaak om scherp te blijven en niet te veel risico te nemen op één paard. Het is een interessante tijd voor Japan. De economie staat voor grote uitdagingen, maar er liggen ook kansen. Met de juiste strategie kun je daarvan profiteren, maar alleen als je de risico's goed begrijpt. Blijf nieuwsgierig, blijf kritisch en laat je niet verrassen door de markt.