Waarom afvalobligaties een groeiend risico op stagflatie signaleren

Jan van Dijk · 2026-06-10

De angst voor een stagflatieschok als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten zorgt ervoor dat beleggers steeds negatiever worden over de zwakste bedrijven wereldwijd. Veel van deze bedrijven hebben zich tijdens het tijdperk van de extreem lage rentetarieven volgestopt met goedkope schulden. Nu de economische vooruitzichten verslechteren, komen deze zogenaamde 'junk bonds' of afvalobligaties onder druk te staan. ### Wat is stagflatie en waarom is het gevaarlijk? Stagflatie is een economisch fenomeen waarbij hoge inflatie samenvalt met stagnerende economische groei en hoge werkloosheid. Normaal gesproken gaan inflatie en economische groei hand in hand, maar bij stagflatie is dat niet het geval. Dit maakt het voor centrale banken lastig om te reageren, want renteverhogingen om de inflatie te bestrijden kunnen de groei verder schaden. - **Hoge inflatie** vermindert de koopkracht van consumenten en bedrijven. - **Stagnerende groei** leidt tot lagere bedrijfswinsten en meer faillissementen. - **Hoge werkloosheid** zorgt voor sociale onrust en minder bestedingen. Voor beleggers in afvalobligaties is dit een gevaarlijke combinatie. Deze obligaties worden uitgegeven door bedrijven met een lage kredietwaardigheid, die al moeite hebben om hun schulden te betalen. In een stagflatiescenario stijgen de kosten (door inflatie) terwijl de inkomsten dalen (door stagnerende groei), wat het risico op wanbetaling aanzienlijk vergroot. ### De impact van het Midden-Oosten conflict Het conflict in het Midden-Oosten heeft geleid tot hogere energieprijzen, wat de inflatie verder aanwakkert. Vooral Europese bedrijven, die afhankelijk zijn van energie-import, worden hard getroffen. De prijs van een vat ruwe olie is gestegen naar ongeveer €90, en dit kan verder oplopen als de spanningen toenemen. > "De combinatie van geopolitieke onzekerheid en een fragiele economie is een recept voor problemen op de kredietmarkten," zegt Jan van Dijk, Senior abc-Analist & Strategiecoördinator. "Bedrijven die zich in het verleden goedkoop hebben gefinancierd, staan nu voor de uitdaging om hun schulden te herfinancieren tegen veel hogere rentetarieven." ### Hoe herken je de risico's? Beleggers die blootstelling hebben aan afvalobligaties moeten extra alert zijn. Let op de volgende signalen: - **Stijgende credit spreads**: Het verschil in rente tussen veilige staatsobligaties en junk bonds wordt groter, wat wijst op toenemende risicoaversie. - **Dalende bedrijfswinsten**: Als bedrijven minder winst maken, wordt het moeilijker om rente en aflossingen te betalen. - **Toenemende faillissementen**: In sectoren zoals retail, energie en transport zijn de eerste tekenen van problemen al zichtbaar. ### Wat kun je doen? Voor Nederlandse beleggers is het verstandig om de portefeuille te diversifiëren. Overweeg om een deel van de obligatiebeleggingen te verschuiven naar hoogwaardige staatsobligaties of bedrijfsobligaties met een hogere rating. Daarnaast kun je denken aan bescherming via inflatie-geïndexeerde obligaties of grondstoffen. - **Spreid je risico's**: Beleg niet alleen in junk bonds, maar combineer ze met veiligere activa. - **Blijf op de hoogte**: Volg de ontwikkelingen in het Midden-Oosten en de energiemarkten. - **Raadpleeg een adviseur**: Laat je adviseren door een professional die de risico's kan inschatten. De huidige situatie herinnert ons eraan dat de periode van goedkope leningen voorbij is. Beleggers moeten zich voorbereiden op een nieuwe realiteit waarin stagflatie een reëel risico is. Door alert te zijn en je portefeuille aan te passen, kun je de impact beperken.