Wat de voormalige Japanse valutabaas nu echt over de yen denkt

Jan van Dijk · 2026-07-06

Stel je eens voor dat je iets koopt voor €100, maar eigenlijk €120 waard is. Dat is precies wat er volgens een belangrijke ex-functionaris in Japan met de yen gebeurt. Tatsuo Yamasaki, de voormalige topman van de Japanse valutamarkt, deed in een exclusief gesprek een opmerkelijke uitspraak. Hij stelt dat de yen mogelijk tot wel 20% sterker zou moeten zijn dan nu het geval is. Dat zet je toch aan het denken, niet? Vooral als je weet dat Yamasaki jarenlang een sleutelrol speelde in het vormgeven van Japan's valutabeleid. Zijn woorden zijn geen losse flodder, maar komen uit iemand die de markt van binnenuit kent. ### Waarom deze uitspraak nu belangrijk is De valutamarkt is vaak een spel van percepties en verwachtingen. Wanneer een veteraan zoals Yamasaki zo'n sterke mening geeft, is dat een signaal. Het is alsof een voormalig bondscoach openlijk zegt dat het nationale team ondergewaardeerd wordt. Dat trekt aandacht, zowel bij beleggers als bij andere centrale banken. Japan worstelt al jaren met een relatief zwakke yen, wat export stimuleert maar import duurder maakt. Denk aan grondstoffen zoals olie, die Japan in grote hoeveelheden moet invoeren. Een sterkere yen zou die kosten kunnen drukken, maar zou ook Japanse producten in het buitenland duurder kunnen maken. ### Wat betekent dit voor beleggers en professionals? Als je actief bent in internationale handel of beleggingen, dan zijn dit de factoren om in de gaten te houden: - **Valutarisico's:** Een potentiële correctie van 20% is aanzienlijk. Het kan rendementen beïnvloeden op Japanse aandelen of staatsobligaties. - **Inflatiedruk:** Een sterkere yen zou de importprijzen kunnen verlagen, wat de inflatie in Japan zou kunnen temperen. - **Centrale bankbeleid:** De Bank of Japan staat bekend om zijn unieke monetaire aanpak. Dergelijke uitspraken kunnen de druk opvoeren om het beleid aan te passen. Het interessante is dat Yamasaki niet zomaar een mening geeft. Hij baseert zich op fundamentele economische factoren die volgens hem niet correct in de wisselkoers zijn verwerkt. Het is een beetje zoals een huis dat onder de marktwaarde wordt verkocht omdat iedereen naar een ander stadsdeel kijkt. ### De grotere context van de Japanse economie Japan staat op een kruispunt. De economie kampt met een vergrijzende bevolking en een hoge staatsschuld. Een zwakke yen heeft de afgelopen jaren geholpen om de exportmachine draaiende te houden. Maar elke munt heeft twee kanten, en de nadelen beginnen zwaarder te wegen. Yamasaki's analyse suggereert dat de markt mogelijk te pessimistisch is over Japan's vooruitzichten. Misschien zien internationale beleggers de structurele uitdagingen, maar onderschatten ze het aanpassingsvermogen van de Japanse economie. Het land heeft eerder verrassend herstel laten zien, denk maar aan de 'verloren decennia' die uiteindelijk toch voorbijgingen. Wat me het meest intrigeert, is het timing-element. Waarom nu? Waarom komt deze voormalige functionaris nu naar buiten met zo'n duidelijke boodschap? Soms zijn dergelijke interventies bedoeld om het gesprek te sturen, om de markt voor te bereiden op een mogelijke verandering in het officiële beleid. ### Een laatste gedachte over valutamarkten Valutamarkten zijn zelden volledig efficiënt. Ze worden gedreven door emotie, geopolitiek en soms simpelweg kuddegedrag. De ervaring van iemand zoals Yamasaki leert ons dat onderliggende waarde uiteindelijk vaak naar boven komt. Of dat met de yen ook gebeurt, en wanneer, blijft de grote vraag. Voor nu geeft zijn analyse stof tot nadenken voor iedereen die betrokken is bij internationale financiën. Het herinnert ons eraan dat zelfs in complexe markten, fundamentele analyse nog steeds relevant is. Soms zie je meer wanneer je even een stap terug doet en luistert naar de mensen die het spel lang hebben gespeeld.