UBS lanceert eerste AT1-obligatie na Zwitserse pauze

Jan van Dijk · 2026-06-02

UBS Group AG staat op het punt om voor het eerst sinds de Zwitserse autoriteiten hun plannen om de regels voor de meest risicovolle vorm van bankschulden aan te scherpen, hebben gepauzeerd, een Additional Tier 1 (AT1) obligatie uit te geven in Amerikaanse dollars. Dit is een belangrijke stap voor de bank, die hiermee haar kapitaalbasis versterkt en tegelijkertijd de markt test. ### Wat zijn AT1-obligaties? AT1-obligaties, ook wel 'contingent convertibles' of 'CoCo's' genoemd, zijn een type schuldpapier dat banken uitgeven om aan hun kapitaalvereisten te voldoen. Ze worden beschouwd als risicovol omdat ze in tijden van financiële stress kunnen worden afgeschreven of omgezet in aandelen. Beleggers ontvangen doorgaans een hogere rente als compensatie voor dit risico. Denk aan een lening die van de ene op de andere dag kan veranderen in een aandeel – dat is het idee achter AT1's. ### Waarom is deze uitgifte bijzonder? Deze nieuwe uitgifte is opvallend omdat Zwitserland onlangs besloot om de hervormingen van de AT1-regelgeving tijdelijk stop te zetten. Dit volgde op de turbulente overname van Credit Suisse door UBS in 2023, waarbij AT1-obligaties van Credit Suisse volledig werden afgeschreven – een gebeurtenis die wereldwijd voor opschudding zorgde. Door nu toch een AT1 uit te geven, laat UBS zien dat het vertrouwen heeft in de markt en in de eigen financiële positie. Het is een beetje alsof je na een zware storm weer het water in durft te gaan. ### Wat betekent dit voor Nederlandse beleggers? Voor professionele beleggers in Nederland die zich richten op AI-gestuurde beleggingsplatforms, biedt deze ontwikkeling zowel kansen als risico's. Aan de ene kant kunnen AT1's aantrekkelijke rendementen bieden, vooral in een omgeving met stijgende rentetarieven. Aan de andere kant blijft het risico op afschrijving reëel, zoals de Credit Suisse-case liet zien. AI-platforms kunnen helpen om deze complexe dynamiek te analyseren, maar uiteindelijk blijft due diligence essentieel. ### Hoe AI-platforms kunnen helpen AI-beleggingsplatforms kunnen beleggers ondersteunen bij het evalueren van AT1-obligaties door: - **Risicoanalyse**: Het modelleren van scenario's waarin de obligatie wordt afgeschreven. - **Rendementsoptimalisatie**: Het identificeren van de beste instapmomenten op basis van marktsentiment. - **Portefeuille-integratie**: Het bepalen van de ideale allocatie binnen een gediversifieerde portefeuille. Het is echter belangrijk om te onthouden dat AI geen vervanging is voor menselijk oordeel. De technologie kan patronen herkennen, maar de uiteindelijke beslissing blijft bij de belegger liggen. ### De toekomst van AT1's Nu Zwitserland de hervormingen heeft gepauzeerd, is het afwachten hoe de markt voor AT1-obligaties zich zal ontwikkelen. UBS zet met deze uitgifte een stap, maar de vraag blijft of andere banken zullen volgen. Voor Nederlandse professionals in de AI-beleggingssector is dit een interessante casus om te volgen. Het laat zien hoe regelgeving, marktdynamiek en technologische innovatie samenkomen. Kortom, de AT1-uitgifte van UBS is een signaal dat de markt voor risicovolle bankobligaties weer op gang komt, maar met de nodige voorzichtigheid. AI-platforms kunnen beleggers helpen om deze complexe puzzel te leggen, maar het blijft een spel van kennis en intuïtie.