SpaceX nadert Amazon: wat zegt Damodaran over de echte waarde?

Jan van Dijk · 2026-06-16

Het is een moment dat beleggers wereldwijd op het puntje van hun stoel houdt. Op de derde handelsdag schoot de marktwaarde van SpaceX omhoog naar ongeveer 2,7 biljoen dollar. Daarmee staat het ruimtevaartbedrijf op het punt om Amazon voorbij te streven in marktkapitalisatie. Maar is die enorme waardering ook echt gerechtvaardigd? Niet volgens Aswath Damodaran, professor Financiën aan de NYU Stern School of Business. Hij is één van de meest gerespecteerde stemmen als het gaat om bedrijfswaardering, en zijn analyse zet behoorlijke vraagtekens bij de huidige koers. ### De kern van Damodarans analyse Damodaran kwam onlangs met een uitgebreide analyse waarin hij de werkelijke waarde van SpaceX probeert te doorgronden. Zijn conclusie? De ondernemingswaarde (enterprise value) ligt rond de 1,2 biljoen dollar, terwijl de aandelenwaarde (equity value) uitkomt op ongeveer 1,3 biljoen dollar. Dat is ruwweg de helft van de huidige marktkapitalisatie. Met andere woorden: de markt betaalt op dit moment een stevige premie bovenop wat zijn modellen als redelijk beschouwen. Dat klinkt misschien als een domper, maar het verhaal is genuanceerder dan een simpel 'te duur'. Damodaran benadrukt namelijk ook dat SpaceX een buitengewoon hoog potentieel heeft. Het bedrijf opereert in een sector waar de mogelijkheden nog lang niet volledig zijn verkend. Denk aan commerciële ruimtevaart, satellietinternet via Starlink, en uiteindelijk misschien wel bemande missies naar Mars. Dat zijn geen kleine ambities. ### Waarom de markt wél enthousiast is Toch is het belangrijk om te begrijpen waarom beleggers zo massaal instappen. SpaceX heeft de afgelopen jaren keer op keer bewezen dat het technologische barrières kan doorbreken. Waar andere partijen worstelen met lanceerkosten en betrouwbaarheid, heeft SpaceX een model neergezet dat zowel sneller als goedkoper is. Dat zorgt voor een voorsprong die concurrenten moeilijk kunnen inhalen. Daarnaast speelt het sentiment een grote rol. In een tijd waarin kunstmatige intelligentie en technologie de boventoon voeren, willen beleggers niet achterblijven. Een bedrijf dat de ruimte verovert, past perfect in dat plaatje. Maar juist daar waarschuwt Damodaran voor: emotie en hype kunnen de rationele waardebepaling flink vertekenen. ### Wat betekent dit voor jou als belegger? Als je overweegt om in SpaceX te stappen of je positie uit te breiden, is het verstandig om niet alleen naar de koers te kijken. Stel jezelf een paar kritische vragen: - Hoeveel van de huidige waardering is gebaseerd op bewezen resultaten? - Welke rol speelt toekomstig potentieel in de prijs die je betaalt? - Kun je de volatiliteit aan die hoort bij een bedrijf in een opkomende sector? Het antwoord op die vragen bepaalt of deze investering past binnen jouw strategie. Damodaran zelf blijft voorzichtig positief. Hij ziet de kansen, maar hij ziet ook de risico's. En dat is precies de balans die je als belegger moet zoeken. ### De rol van AI en technologie Interessant is ook hoe kunstmatige intelligentie een steeds grotere rol speelt in dit verhaal. AI helpt SpaceX bij het optimaliseren van lanceerprocessen, het voorspellen van onderhoudsbehoeften en het verbeteren van de satellietnetwerken. Die technologische synergie maakt het bedrijf extra aantrekkelijk voor investeerders die geloven in de kracht van AI. Maar het maakt de waardering er niet eenvoudiger op. Hoeveel van die AI-toepassingen leveren nu al concrete winst op, en hoeveel is nog toekomstmuziek? ### Een blik op de toekomst De komende maanden zullen cruciaal zijn voor SpaceX. De vraag is of het bedrijf de hoge verwachtingen kan waarmaken. Zal de marktwaarde stabiliseren, of zien we verdere correcties? Damodaran gaf zijn visie tijdens een gesprek met Romaine Bostick en Katie Greifeld op 'The Close'. Zijn boodschap was helder: wees niet blind voor de cijfers, maar verlies ook het grotere plaatje niet uit het oog. Of je nu een doorgewinterde belegger bent of net begint, dit verhaal laat zien dat geduld en onderzoek lonen. De ruimte is misschien wel de laatste grens, maar ook daar geldt: wie goed kijkt, ziet meer dan alleen de sterren.