SAP's AI-dilemma: omzetgroei versus koersdaling

Jan van Dijk · 2026-07-24

De aandelenkoers van SAP is dit jaar met 40% gedaald. Beleggers maken zich zorgen dat kunstmatige intelligentie (AI) het verdienmodel van de softwaregigant volledig kan ontwrichten. Toch waren de laatste kwartaalcijfers solide: de omzet steeg met 8% naar €8,2 miljard. Hoe kan dat? Het antwoord ligt in de spanning tussen wat SAP nu presteert en wat AI in de toekomst kan veranderen. ### Waarom de omzet groeit, maar de koers daalt SAP verdient vooral aan cloudabonnementen. Die tak groeide met 25% en dat is indrukwekkend. Maar de markt kijkt verder vooruit. AI-tools zoals ChatGPT en gespecialiseerde bedrijfssoftware kunnen taken overnemen waarvoor bedrijven nu dure SAP-licenties kopen. Analisten vrezen dat SAP zijn prijsmodel niet kan handhaven als AI het werk van hun software goedkoper en sneller doet. > "De vraag is niet of AI SAP raakt, maar hoe snel klanten overstappen naar alternatieven", zegt een analist van een groot Nederlands adviesbureau. ### De risico's voor de guidance SAP heeft zijn verwachtingen voor het hele jaar gehandhaafd. Toch waarschuwen analisten dat die guidance te optimistisch is. Als grote klanten hun IT-budgetten verschuiven naar AI-projecten, kan SAP zijn omzetdoel missen. Dat zou de koers verder onder druk zetten. Beleggers kijken daarom reikhalzend uit naar de volgende kwartaalcijfers, die in oktober verschijnen. ### Wat AI betekent voor de concurrentiepositie SAP is niet de enige die worstelt met AI. Concurrenten zoals Oracle en Microsoft kampen met dezelfde uitdaging. Maar SAP heeft een nadeel: zijn software is complex en duur. AI-oplossingen kunnen eenvoudiger en goedkoper zijn. Dat maakt het lastig om klanten te behouden. Toch biedt AI ook kansen. SAP investeert zelf in AI-functies binnen zijn producten, zoals slimme analyses en geautomatiseerde processen. Als dat lukt, kan AI juist een motor voor groei worden. ### Hoe beleggers hiermee omgaan Beleggers die in SAP zitten, moeten een langetermijnvisie hebben. De koersdaling kan een koopkans zijn, maar het is geen sure thing. Let op deze signalen: - **Cloudomzet**: blijft die groeien met 20% of meer? - **Klantbehoud**: blijven grote klanten trouw of stappen ze over? - **AI-integratie**: hoe snel weet SAP AI te verwerken in zijn aanbod? - **Guidance**: verlaagt SAP zijn verwachtingen of niet? ### Conclusie SAP zit in een lastige positie. De huidige cijfers zijn goed, maar de toekomst is onzeker door AI. De koersdaling weerspiegelt die angst. Of dat terecht is, zal de komende maanden blijken. Voor beleggers is het zaak om niet alleen naar de omzet te kijken, maar ook naar de strategie. AI is geen bedreiging die je kunt negeren. Het is een realiteit die SAP moet omarmen om te overleven.