De Onverwachte Winnaars in Afrikaanse Schuldmarkten Deze Maand

Jan van Dijk · 2026-06-29

Het is een interessante maand geweest voor Afrikaanse schuldmarkten, en de ontwikkelingen zullen je misschien verrassen. Terwijl veel beleggers hun ogen gericht houden op traditionele markten, zijn er enkele opvallende presteerders naar voren gekomen. En de reden? Die heeft alles te maken met ontwikkelingen die duizenden kilometers verderop plaatsvinden. We hebben het over de dalende olieprijzen en hoe die een golf van hernieuwde interesse teweegbrengen. Het is een klassiek voorbeeld van hoe geopolitieke verschuivingen in het ene deel van de wereld directe gevolgen kunnen hebben voor economieën aan de andere kant. ### Wat Maakt Kenya en Congo Zo Aantrekkelijk? Laat me dit uitleggen zoals ik het aan een collega zou uitleggen tijdens een koffiepauze. Kenya en de Democratische Republiek Congo zijn beide netto-olie-importeurs. Dat betekent dat ze olie moeten kopen tegen internationale prijzen om hun economieën draaiende te houden. Wanneer de olieprijzen dalen - en we hebben het over een daling van tientallen procenten de afgelopen periode - dan is dat voor deze landen pure winst. Het is alsof je maandelijkse energierekening plotseling gehalveerd wordt. Die besparing komt terecht in de staatskas, wat de economische vooruitzichten verbetert. En beleggers? Die zien dat natuurlijk ook. Ze kijken naar: - Verbeterde betalingsbalansen voor olie-importerende landen - Lagere inflatiedruk door goedkopere import - Meer ruimte voor overheidsinvesteringen in infrastructuur - Toegenomen stabiliteit in lokale valuta's ### De Rol van Eurobonds in Dit Verhaal Eurobonds zijn eigenlijk gewoon internationale obligaties die in euro's zijn uitgegeven. Voor Afrikaanse landen zijn ze een belangrijke manier om kapitaal aan te trekken van internationale beleggers. En hier wordt het interessant: de Eurobonds van Kenya en Congo behoren tot de best presterende dit jaar. Waarom? Omdat beleggers op zoek zijn naar rendement in een wereld waar traditionele veilige havens steeds minder opleveren. En wanneer de fundamentals van een land verbeteren - zoals nu het geval is door dalende olieprijzen - dan wordt de risico-rendementsverhouding veel aantrekkelijker. Een belegger die ik recent sprak, zei het zo: 'Het is alsof je een korting krijgt op een kwaliteitsproduct. De intrinsieke waarde is er nog steeds, maar de marktprijs weerspiegelt die niet volledig.' En dat is precies wat er gebeurt. ### De Praktische Implicaties Voor Nederlandse Beleggers Voor professionals in Nederland die actief zijn in internationale markten, zijn deze ontwikkelingen relevant om verschillende redenen. Ten eerste bieden ze diversificatiemogelijkheden buiten de traditionele Europese en Amerikaanse markten. Ten tweede is het rendementsverschil substantieel. Waar Europese staatsobligaties vaak negatieve of minimale rendementen bieden, kunnen Afrikaanse Eurobonds rendementen van 5-8% opleveren in euro's. Dat is een significant verschil dat opbouwt over de jaren. Maar - en dit is belangrijk - het blijft essentieel om je huiswerk te doen. Elk land heeft zijn eigen specifieke risicoprofiel, politieke dynamiek en economische uitdagingen. Wat werkt voor Kenya werkt niet noodzakelijk voor Congo, ondanks dat beide profiteren van dezelfde macro-economische trend. ### Een Blik Vooruit De vraag die nu bij veel beleggers leeft: is dit een kortstondige trend of het begin van een langere herwaardering? Het antwoord hangt af van verschillende factoren, waaronder de ontwikkeling van olieprijzen de komende maanden en het monetaire beleid van centrale banken wereldwijd. Wat we wel kunnen zeggen is dat de onderliggende dynamiek solide is. Olie-importerende economieën krijgen ademruimte, en dat vertaalt zich in betere kredietwaardigheid. Voor beleggers die bereid zijn om verder te kijken dan de gebruikelijke markten, biedt dit interessante mogelijkheden. Het mooie van deze situatie is dat het laat zien hoe verbonden onze wereldeconomie is. Een conflict of ontwikkeling aan de andere kant van de wereld kan directe kansen creëren in compleet andere regio's. En dat is precies waarom het de moeite waard is om je horizon breed te houden. Dus de volgende keer dat je het nieuws over olieprijzen ziet, denk dan niet alleen aan de directe gevolgen. Denk aan de kettingreactie die het veroorzaakt - en aan de onverwachte winnaars die daardoor ontstaan.