Obligaties verliezen rol als schokdemper: wat dit betekent voor jouw portefeuille

Jan van Dijk · 2026-07-27

### De veranderende rol van obligaties Stel je voor: je hebt een mooi gespreide portefeuille. Aandelen voor groei, obligaties voor stabiliteit. Jarenlang was dat het standaardadvies. Maar wat als die stabiliteit nu minder betrouwbaar wordt? Dat is precies wat Carlyle Group's hoofd asset-backed finance, Bansal, onlangs zei. Traditioneel vastrentend papier verliest zijn rol als schokdemper in je portefeuille, simpelweg omdat obligaties steeds meer bewegen in hetzelfde ritme als aandelen. Dat klinkt misschien technisch, maar het raakt je rechtstreeks in je portemonnee. Want als obligaties niet meer dempen wanneer aandelen kelderen, dan is je risicobeheer aan een flinke herziening toe. ### Waarom dit gebeurt Vroeger was het simpel: als aandelen daalden, stegen obligaties vaak. Dat kwam doordat centrale banken de rente verlaagden om de economie te stimuleren, waardoor obligatiekoersen omhoog gingen. Maar de wereld is veranderd. Inflatie is hardnekkiger, rentes bewegen anders en beleggers reageren sneller op nieuws. Het gevolg? Obligaties en aandelen gaan steeds vaker dezelfde kant op. Neem de afgelopen jaren: tijdens scherpe dalingen op de beurs zagen we dat obligaties soms ook daalden. Dat ondermijnt het idee dat je met obligaties een veilige haven hebt. Bansal waarschuwt dat deze correlatie toeneemt, en dat betekent dat je niet blind kunt vertrouwen op de oude vuistregels. ### Wat betekent dit voor jou als belegger? Als obligaties niet meer automatisch dempen, moet je verder kijken dan de traditionele mix. Hier zijn een paar dingen om te overwegen: - **Diversifieer breder**: Denk aan grondstoffen, vastgoed of zelfs alternatieve beleggingen die anders reageren op marktbewegingen. - **Kijk naar kortere looptijden**: Obligaties met een korte resterende looptijd zijn minder gevoelig voor renteschommelingen. - **Overweeg inflatiegelinkte obligaties**: Deze bieden bescherming wanneer inflatie oploopt, precies wanneer gewone obligaties het laten afweten. - **Houd cash aan**: Een buffer in cash geeft je de flexibiliteit om in te stappen wanneer anderen verkopen. > "De rol van obligaties als schokdemper is aan het afbrokkelen. Je moet verder kijken dan de traditionele 60/40-portefeuille." – Bansal ### De 60/40-portefeuille onder vuur Jarenlang was de 60/40-portefeuille – 60% aandelen, 40% obligaties – het heilige graal voor veel beleggers. Maar als obligaties niet meer dempen, dan is die verhouding misschien niet meer zo heilig. Je kunt overwegen om het aandelendeel te verlagen of om andere activaklassen toe te voegen die echt anders bewegen. Dat betekent niet dat je obligaties volledig moet dumpen. Ze kunnen nog steeds inkomsten genereren en een rol spelen in je strategie. Maar je moet je bewust zijn van de beperkingen. Het is als een paraplu die vroeger altijd werkte, maar nu soms lekt. Je kunt hem nog gebruiken, maar je hebt een regenjas nodig voor de echte stormen. ### Concreet aan de slag Wil je je portefeuille weerbaar maken tegen deze nieuwe realiteit? Begin met het analyseren van de correlaties tussen je beleggingen. Kijk niet alleen naar rendement, maar ook naar hoe ze bewegen ten opzichte van elkaar. Overweeg om een deel van je obligatieallocatie te verschuiven naar activa die écht anders reageren. En misschien wel het belangrijkste: blijf niet vasthouden aan oude overtuigingen. De markten veranderen, en jouw strategie moet mee veranderen. Zoals Bansal zegt: traditioneel vastrentend papier is niet meer de betrouwbare schokdemper van weleer. Het is tijd om verder te kijken. ### Tot slot De boodschap is duidelijk: obligaties zijn niet meer de vanzelfsprekende stabilisator in je portefeuille. Als je wilt dat je vermogen beschermd blijft tijdens turbulente tijden, zul je actief moeten nadenken over diversificatie. Dat betekent niet dat je alles overboord moet gooien, maar wel dat je kritisch blijft kijken naar wat echt werkt. Want uiteindelijk draait beleggen om het vinden van balans – en die balans is aan het verschuiven.