Kwaliteit boven kwantiteit: de ETF-aanpak van Victory Capital

Jan van Dijk · 2026-06-22

Beleggen in ETF's lijkt soms een race naar de bodem. Iedereen jaagt op de laagste kostenratio, maar is dat wel de slimste strategie? Mannik Dhillon, hoofd ETF's bij Victory Capital, denkt daar anders over. Hij schoof aan bij Bloomberg ETF IQ en deelde zijn visie die veel beleggers aan het denken zal zetten. Het klinkt misschien tegenstrijdig, maar soms moet je juist kiezen voor een duurdere ETF-klasse als je kwaliteit wilt. Het gaat niet altijd om de goedkoopste optie, maar om de beste structuur voor jouw specifieke situatie. Die nuance gaat vaak verloren in de discussie over passief versus actief beleggen. ### Waarom kwaliteit de kosten overstijgt De kern van Dhillons boodschap is simpel: niet elke ETF-klasse is gelijk. Twee ETF's kunnen dezelfde index volgen, maar totaal verschillende resultaten opleveren voor jou als belegger. Denk aan zaken als uitleenprocedures, belastingefficiëntie en de kwaliteit van de onderliggende derivaten. - **Uitlenen van effecten**: sommige fondsen genereren extra rendement door aandelen uit te lenen, maar dit brengt risico's met zich mee - **Belastingstructuur**: de fiscale behandeling kan per fonds verschillen en een groot effect hebben op je netto rendement - **Tracking error**: hoe nauwkeurig volgt het fonds daadwerkelijk de index? Deze factoren wegen soms zwaarder dan het verschil in jaarlijkse kosten van een paar basispunten. Het is een afweging die veel beleggers over het hoofd zien. ### De opkomst van kwalitatieve ETF-klassen Victory Capital ziet een duidelijke trend: beleggers worden kritischer en kijken verder dan alleen de kostenratio. Ze willen weten hoe hun geld wordt beheerd en welke mechanismen achter de schermen spelen. Die transparantie is goud waard. De markt reageert hierop met nieuwe producten die zich onderscheiden op kwaliteit in plaats van prijs. Denk aan ETF's met verbeterde liquiditeit, betere spreiding of innovatieve constructies die bepaalde risico's beperken. > "Het gaat er niet om wat je betaalt, maar om wat je krijgt voor wat je betaalt." - Mannik Dhillon Deze mentaliteit verschuift de focus van pure kostenoptimalisatie naar waardecreatie op de lange termijn. Vooral institutionele beleggers lijken deze boodschap ter harte te nemen. ### Wat betekent dit voor Nederlandse beleggers? Voor beleggers in Nederland is deze discussie bijzonder relevant. De Nederlandse markt kent een sterke voorkeur voor kostenefficiënte producten, maar de keerzijde is dat kwaliteit soms onderbelicht blijft. Een fonds dat 0,15% kost maar structureel 0,30% achterblijft bij zijn index, is uiteindelijk duurder dan een fonds dat 0,25% kost en de index perfect volgt. Het loont dus om verder te kijken dan de stickerprijs. Vraag jezelf af welke factoren echt bijdragen aan jouw rendement en welke kosten slechts cosmetisch zijn. Die analyse kan het verschil maken tussen een goede en een uitstekende beleggingsstrategie. ### Praktische overwegingen voor je portefeuille Als je overweegt om te schakelen naar een kwalitatief betere ETF-klasse, zijn er een aantal zaken om rekening mee te houden: - **Kijk naar de tracking difference** over meerdere jaren, niet alleen naar de lopende kosten - **Onderzoek de uitleenconstructie** en of je hiervoor gecompenseerd wordt - **Controleer de liquiditeit** van het fonds, vooral bij grotere posities - **Vergelijk de belastingefficiëntie** binnen de Nederlandse fiscale wetgeving Deze factoren bepalen uiteindelijk of je de juiste keuze maakt. Het is een genuanceerd verhaal, maar wel een die je portefeuille op de lange termijn ten goede kan komen. ### De toekomst van ETF-selectie De boodschap van Dhillon is duidelijk: de ETF-markt is volwassen geworden. Beleggers die vasthouden aan de oude reflex van 'altijd het goedkoopst' lopen het risico om waardevolle kansen te missen. De nieuwe generatie ETF's biedt namelijk meer dan alleen blootstelling aan een index. Het is een uitnodiging om kritischer te kijken naar wat je koopt en waarom. Die benadering past bij een professionele belegger die verder kijkt dan de korte termijn. Uiteindelijk gaat het niet om de kosten die je betaalt, maar om de waarde die je ontvangt.