Kredietinstapmomenten ongelooflijk aantrekkelijk: Steinbach

Jan van Dijk · 2026-05-22

Margaret Steinbach, directeur vastrentende waarden bij Capital Group, en Warren Pierson, co-chief investment officer van de Baird Funds, schuiven aan bij Scarlet Fu in 'Bloomberg Real Yield'. Junk debt presteert beter dan zowat alles in de vastrentende markten, nadat stijgende rendementen de winsten op de meeste andere obligaties tenietdeden. Toch groeit de onrust onder beleggers nu de credit spreads op hoogrentende leningen in de buurt van twee decennia dieptepunten liggen. ### Waarom dit nu belangrijk is De huidige markt biedt een unieke kans, maar ook een flinke dosis voorzichtigheid. Steinbach benadrukt dat de instapmomenten voor krediet enorm aantrekkelijk zijn, vooral voor wie durft te kijken naar de wat riskantere hoeken van de markt. Junk debt, oftewel hoogrentende obligaties, heeft namelijk een flinke boost gekregen door de stijgende rentes, maar dat brengt ook risico's met zich mee. - **Hoge rendementen**: De opbrengsten van junk debt zijn momenteel hoger dan die van staatsobligaties of investment-grade bedrijfsobligaties. - **Krappe spreads**: Credit spreads zijn gedaald naar niveaus die we in twintig jaar niet hebben gezien, wat duidt op een hoge vraag maar ook op mogelijke overwaardering. - **Onrust bij beleggers**: Veel beleggers zijn nerveus omdat de lage spreads historisch gezien vaak een voorbode zijn van correcties. Pierson voegt eraan toe dat de huidige situatie lijkt op een tweesnijdend zwaard. Aan de ene kant zijn de rendementen aantrekkelijk, maar aan de andere kant is er weinig ruimte voor fouten. 'Je moet echt selectief zijn,' zegt hij. 'Niet elke junk bond is hetzelfde, en de kwaliteit van de onderliggende bedrijven maakt een wereld van verschil.' ### Wat betekent dit voor Nederlandse beleggers? Voor professionals in de Nederlandse markt is het belangrijk om te begrijpen dat deze trends niet alleen in de VS spelen. Ook in Europa zien we vergelijkbare bewegingen, al zijn de spreads hier iets ruimer. Steinbach adviseert om te kijken naar bedrijven met sterke kasstromen en een solide balans, zelfs binnen de junk-categorie. 'Het gaat niet om blindelings instappen, maar om het vinden van de pareltjes in een zee van risico.' Een concreet voorbeeld: stel dat een Nederlands pensioenfonds overweegt om te investeren in hoogrentende obligaties. Dan is het verstandig om te kiezen voor sectoren zoals technologie of gezondheidszorg, die minder conjunctuurgevoelig zijn. 'Vermijd bedrijven die te veel afhankelijk zijn van goedkope financiering,' waarschuwt Pierson. ### De rol van rentebeleid Het rentebeleid van centrale banken speelt een cruciale rol. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente de afgelopen jaren verhoogd, wat de aantrekkingskracht van junk debt heeft vergroot. Maar als de rente verder stijgt, kunnen de financieringskosten voor zwakkere bedrijven oplopen, wat leidt tot meer wanbetalingen. 'We zitten in een delicate balans,' zegt Steinbach. 'De markt prijst nu veel optimisme in, maar de realiteit kan anders uitpakken.' ### Praktische tips voor professionals - **Diversifieer**: Stop niet al je geld in één type junk debt. Spreid over sectoren en regio's. - **Focus op kwaliteit**: Kies voor obligaties van bedrijven met een stabiele winstgevendheid. - **Houd liquiditeit in de gaten**: In onrustige tijden kan het lastig zijn om junk debt snel te verkopen. - **Blijf op de hoogte**: Volg macro-economische ontwikkelingen, zoals inflatiecijfers en rentebesluiten. Steinbach en Pierson zijn het erover eens dat de kansen er zijn, maar dat geduld en discipline essentieel zijn. 'Dit is geen sprint, maar een marathon,' besluit Steinbach. 'Wie nu slim instapt, kan later de vruchten plukken.'