KKR's Nuttall: Handelen in Private Credit Wordt Realiteit

Jan van Dijk · 2026-05-27

### De Toekomst van Private Credit: KKR Zet Stappen Scott Nuttall, co-CEO van KKR & Co., heeft aangegeven dat het waarschijnlijk is dat de alternatieve vermogensbeheerder uiteindelijk zal beginnen met het verhandelen van private credit. Dit nieuws volgt op de vroege inspanningen van Apollo Global Management Inc. om een markt te creëren voor minder liquide schulden. Voor professionals in de Nederlandse financiële sector is dit een belangrijke ontwikkeling die de manier waarop we naar kredietmarkten kijken, kan veranderen. Private credit is de laatste jaren enorm gegroeid. Het gaat om leningen die niet via traditionele banken worden verstrekt, maar door directe kredietverstrekkers zoals KKR. Deze markt is minder transparant en minder liquide dan beursgenoteerde obligaties, maar biedt vaak hogere rendementen. Het idee dat deze leningen straks verhandeld kunnen worden, opent nieuwe mogelijkheden voor beleggers. ### Waarom Is Dit Belangrijk voor Nederlandse Beleggers? Voor Nederlandse institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen en verzekeraars, is liquiditeit een cruciaal aspect. Traditioneel waren private credit-investeringen langlopend en moeilijk te verkopen. Maar als KKR en Apollo erin slagen om een secundaire markt te creëren, verandert dat. - **Meer flexibiliteit:** Beleggers kunnen posities eerder afbouwen zonder hoge kosten. - **Betere prijsvorming:** Een actieve handel kan leiden tot eerlijkere prijzen voor deze activa. - **Risicobeheer:** Het wordt eenvoudiger om portefeuilles aan te passen aan veranderende marktomstandigheden. Nuttall's uitspraak is geen verrassing. De sector heeft al langer behoefte aan meer liquiditeit. Apollo's initiatief, genaamd "Apollo Credit Trading", diende als een proof of concept. Nu lijkt KRR klaar om de volgende stap te zetten. ### Hoe Gaat Dit in Zijn Werk? Het verhandelen van private credit is complex. In tegenstelling tot aandelen of obligaties zijn deze leningen niet gestandaardiseerd. Elk contract heeft unieke voorwaarden, looptijden en risicoprofielen. Om een markt te creëren, moeten platforms zoals die van KKR en Apollo deze leningen standaardiseren en transparanter maken. Een mogelijke aanpak is het gebruik van technologie om leningen te "tokenizen". Dit betekent dat een lening wordt omgezet in digitale tokens die op een blockchain kunnen worden verhandeld. Dit verlaagt de drempels voor handel en maakt het mogelijk om fractionele belangen te kopen of verkopen. Stel je voor: een pensioenfonds in Nederland heeft €50 miljoen geïnvesteerd in een private credit-fonds. Via een secundair platform kan het een deel van die investering verkopen aan een andere partij, zonder het hele fonds te hoeven verlaten. Dat is de belofte van deze ontwikkeling. ### Wat Betekent Dit voor de Markt? De opkomst van handel in private credit kan de hele kredietmarkt hervormen. Hier zijn enkele mogelijke gevolgen: - **Meer concurrentie:** Meer handel betekent meer spelers, wat de kosten voor eindbeleggers kan drukken. - **Transparantie:** Een secundaire markt dwingt tot betere rapportage en waardering van leningen. - **Risicospreiding:** Beleggers kunnen hun blootstelling aan specifieke sectoren of regio's eenvoudiger aanpassen. Toch zijn er ook risico's. De liquiditeit kan schijnbaar zijn: in tijden van stress kunnen kopers zich terugtrekken, wat leidt tot scherpe prijsdalingen. Daarnaast blijft de regulering van private credit een grijs gebied. Nederlandse toezichthouders zoals de AFM zullen nauwlettend toezien. ### Conclusie: Een Stap Vooruit Scott Nuttall's uitspraak dat handel in private credit "waarschijnlijk gaat gebeuren" is een signaal dat de sector volwassen wordt. Voor Nederlandse beleggingsprofessionals biedt dit kansen om portefeuilles dynamischer te beheren. Hoewel de weg nog lang is, met uitdagingen op het gebied van standaardisatie en regulering, is de richting duidelijk: private credit wordt toegankelijker en liquider. Houd deze ontwikkeling in de gaten, want het kan de manier waarop we beleggen in alternatieve activa fundamenteel veranderen.