Inflatiemetingen VS liepen uiteen voor conflict Iran

Jan van Dijk · 2026-03-07

De komende week krijgen we twee belangrijke inflatierapporten op ons bord. Eén daarvan is de favoriete prijsmeter van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve. Dit komt bovenop een teleurstellende arbeidsmarktupdate voor februari, die de gedachte dat de arbeidsmarkt stabiliseert flink onder druk zet. Het voelt een beetje als het bekijken van twee verschillende weerberichten voor dezelfde dag. De ene zegt zon, de andere regen. Waar moet je dan op vertrouwen? Voor beleggers en analisten is die onzekerheid nu dagelijkse kost. ### Wat de arbeidsmarktcijfers ons vertellen Die februari-cijfers waren niet mals. Ze lieten zien dat de verwachte stabilisatie uitbleef. In plaats daarvan kwamen er signalen dat de groei afvlakt. Dat zet vraagtekens bij het hele verhaal van een 'zachte landing' voor de economie. We moeten ons afvragen: is dit een dipje, of het begin van iets groters? Het maakt de aankomende inflatiedata nog crucialer. Ze geven ons meer stukjes van de puzzel. Zonder een duidelijk beeld van de prijsontwikkeling, blijft elk beleidsvooruitzicht gissen. ### De komende inflatierapporten onder de loep De eerste rapportage is de Consumer Price Index (CPI), de bekendste graadmeter. De tweede is de Personal Consumption Expenditures (PCE) index. Die laatste is waar de Fed echt naar kijkt. Het verschil? De PCE heeft een bredere scope en weegt uitgavenpatronen dynamischer mee. Stel je voor: de CPI is een vaste boodschappenlijst, de PCE kijkt wat er daadwerkelijk in je karretje ligt. - De CPI meet prijsveranderingen voor een vaste mand consumentengoederen. - De PCE-index houdt rekening met veranderend consumentengedrag. - Voor de Fed is de PCE daarom de belangrijkste graadmeter voor het rentebeleid. Als deze twee meters verschillende kanten op wijzen, wordt het voor beleidsmakers extra ingewikkeld. Welk signaal volg je dan? ### De impact op de beleggingsstrategie Voor jou als professional betekent deze data-divergentie dat je scherp moet blijven. Traditionele modellen kunnen haperen wanneer de signalen tegenstrijdig zijn. Het vraagt om een flexibele benadering. Je kunt niet meer blind varen op één dataset. "In tijden van tegenstrijdige data is geduld een strategie, geen gebrek aan actie," merkte een collega-strategist onlangs op. Die uitspraak bleef hangen. Het draait om het wegen van kansen tegen risico's, terwijl je erkent dat het plaatje nog niet compleet is. De situatie in het Midden-Oosten, die al voor spanning zorgde, voegt een extra geopolitieke laag toe aan deze economische onzekerheid. Stijgende olieprijzen kunnen de inflatiedruk weer aanwakkeren, net wanneer we dachten dat het afnam. Het is een constante afweging tussen mondiale risico's en binnenlandse data. ### Vooruitkijken: wat betekent dit voor jou? Concreet advies? Houd deze releases nauwlettend in de gaten, maar zie ze als onderdeel van een grotere trend. Eén maand is geen trend. Kijk naar de onderliggende bewegingen: diensteninflatie versus goederen, loongroei versus productiviteit. Zet je schrap voor volatiliteit rond de publicatiedata. Markten reageren vaak emotioneel op deze cijfers. Jouw rol is om door die ruis heen te kijken naar de langere termijn implicaties voor portefeuilleallocatie en risicobeheer. Blijf vooral vragen stellen. Klopt het verhaal nog? Zijn onze aannames houdbaar? In een wereld van uiteenlopende signalen is een kritische blik je beste wapen. Het gaat er niet om de toekomst perfect te voorspellen, maar wel om er beter op voorbereid te zijn dan de markt.