Indonesische activa dalen na negatieve kredietwaardigheid

Jan van Dijk · 2026-02-06

Je zag het vrijdag gebeuren: Indonesische activa gleden omlaag nadat Moody's de kredietwaardigheid van het land naar negatief had bijgesteld. Het voelde als een koude douche voor beleggers die al onrustig waren over fiscale risico's en marktliquiditeit. Ik zat er zelf naar te kijken en dacht: hier gaat weer een spannende dag worden. Want als zo'n grote ratingbureau zijn mening bijstelt, dan trilt dat door in alles. Van de aandelenmarkt tot de obligaties - het is alsof iemand een steen in een vijver gooit. ### Wat Moody's precies zei Moody's hield de kredietrating zelf nog op Baa2, maar veranderde de vooruitzichten van 'stabiel' naar 'negatief'. Dat klinkt technisch, maar het betekent eigenlijk: we zien dingen die ons zorgen maken. Ze noemden specifiek de toenemende fiscale risico's en de druk op de overheidsfinanciën. Het interessante is dat dit niet uit de lucht komt vallen. De Indonesische overheid heeft de afgelopen jaren flink geïnvesteerd in infrastructuur - denk aan nieuwe wegen, havens en energievoorzieningen. Goede dingen, maar wel kostbaar. En nu vraagt Moody's zich af: kan Jakarta dit volhouden zonder de begroting uit het lood te laten slaan? ### Hoe beleggers reageerden De reactie was vrij direct: - De Indonesische roepia verloor terrein ten opzichte van de dollar - Staatsobligaties kwamen onder druk te staan - Aandelen op de Jakarta Composite Index zagen rode cijfers Het voelt een beetje als wanneer je met vrienden gaat wandelen en iemand zegt: "Ik denk dat het gaat regenen." Ook al begint het nog niet te druppelen, iedereen kijkt toch even naar de lucht. Dat gebeurde vrijdag op de markten. > "Een negatieve outlook is geen downgrade, maar wel een waarschuwing. Het zegt: we kijken extra goed naar jullie," legde een marktanalist me uit. "En in de financiële wereld is aandacht soms al genoeg om dingen in beweging te zetten." ### De bredere context Wat me opvalt is dat dit speelt terwijl veel opkomende markten het al lastig hebben. Hoge rentes in de VS en Europa trekken kapitaal weg uit landen als Indonesië. Het is alsof je tegen de stroom in moet zwemmen, en dan komt er ook nog een extra golf aan. De Indonesische centrale bank heeft de afgelopen maanden al ingegrepen om de roepia te steunen. Ze kochten roepia's en verkochten dollars, wat helpt maar ook reserves kost. Het is een delicaat evenwicht - te veel ingrijpen en je put je buffers uit, te weinig en de munt kan verder verzwakken. ### Wat dit betekent voor jou als belegger Als je in Indonesië belegt, of overweegt dat te doen, zijn dit de dingen waar je nu op moet letten: - **Fiscaal beleid**: Hoe gaat de overheid reageren? Snijden in uitgaven of belastingen verhogen? - **Rentebeslissingen**: Zal de centrale bank de rente verder verhogen om de munt te steunen? - **Politieke reacties**: Verkiezingen komen eraan - hoe beïnvloedt dit het economisch beleid? Het lastige is dat niemand de toekomst kan voorspellen. Maar wat je wel kunt doen is de signalen leren lezen. Een ratingwijziging zoals die van vrijdag is zo'n signaal - niet het einde van de wereld, maar wel een waarschuwing dat het weer kan omslaan. Ik sprak gisteren met een belegger die al jaren in Azië actief is. Hij zei iets wat me bijbleef: "Markten hebben geheugen. Ze onthouden wie er problemen had en hoe die werden opgelost. Indonesië heeft eerder crises doorstaan, maar dat betekent niet dat deze keer makkelijk wordt." ### Vooruitkijken De komende weken worden cruciaal. Gaat de Indonesische overheid met een antwoord komen? Zullen andere ratingbureaus volgen? En hoe reageren internationale beleggers die miljarden in het land hebben staan? Wat ik zelf in de gaten houd is of dit een op zichzelf staande gebeurtenis wordt, of het begin van een trend. Soms is zo'n ratingwijziging het duwtje dat beleggers nodig hebben om nog eens kritisch naar hun posities te kijken. En in een wereld waar kapitaal mobiel is, kunnen die beslissingen snel gaan. Het mooie - en soms frustrerende - van beleggen is dat het nooit saai wordt. Net wanneer je denkt dat je het patroon herkent, komt er een nieuwe variabele bij. Vandaag is het Moody's, morgen misschien iets anders. Het blijft leren, aanpassen, en soms gewoon even diep ademhalen terwijl de markten hun ding doen.