India's begroting: banencreatie versus fiscale discipline

Jeroen Meijer · 2026-02-01

Het is een spannende tijd voor beleggers die India volgen. Aanstaande zondag presenteert minister van Financiën Nirmala Sitharaman de nieuwe begroting. En iedereen vraagt zich af: hoe gaat ze het doen? Hoe balanceer je de enorme behoefte aan banen met de noodzaak van fiscale verantwoordelijkheid? Dat is de hamvraag. India staat op een kruispunt. Aan de ene kant is er de dringende vraag naar werkgelegenheid voor miljoenen jongeren. Aan de andere kant zijn er de geopolitieke spanningen en die stevige Amerikaanse tarieven die als een zwaard van Damocles boven de economie hangen. ### De grote uitdaging: groei stimuleren zonder de begroting te ontsporen Je kunt het vergelijken met een evenwichtskunstenaar op een strak gespannen koord. Aan de ene kant trekken de behoeften van de bevolking. Aan de andere kant trekken de cijfers op de begrotingsbalans. Sitharaman moet beide kanten tevreden houden. De verwachting is dat ze kiest voor 'job-creating growth'. Dat klinkt mooi, maar wat betekent het concreet? Het gaat om investeringen in sectoren die veel werkgelegenheid genereren: - Infrastructuurprojecten (wegen, bruggen, digitale netwerken) - Productie en 'Make in India' initiatieven - Groene energie en duurzame technologie - Kleine en middelgrote ondernemingen Maar hier komt de fiscale prudentie om de hoek kijken. Want al die investeringen kosten geld. En India heeft al te maken met een begrotingstekort dat aandacht nodig heeft.  ### De geopolitieke factor: geen kleine bijzaak We kunnen niet om de geopolitieke realiteit heen. De spanningen in de regio, de handelsoorlogen, de verschuivende allianties - het beïnvloedt allemaal India's economische ruimte. En dan hebben we het nog niet eens over die Amerikaanse tarieven. Die tarieven zijn als een onverwachte tegenwind voor de exportmotor. India moet slim navigeren tussen verschillende belangen. Het land wil zijn positie als opkomende economische grootmacht versterken, maar zonder zich in de voeten te schieten op begrotingsgebied. Wat ik interessant vind, is hoe Sitharaman deze tegenstrijdige krachten gaat verenigen. Want laten we eerlijk zijn: iedereen wil banengroei. Maar niemand wil een begroting die uit de bocht vliegt.  ### Wat beleggers moeten weten Als belegger met oog voor AI en data, kijk ik vooral naar de langetermijnsignalen. Deze begroting gaat niet alleen over cijfers voor volgend jaar. Het gaat om het uitzetten van een koers voor de komende vijf jaar. Waar moet je op letten? - Consistentie in beleid (bedrijven haten verrassingen) - Realistische groeiverwachtingen - Transparantie over de financiering van plannen - De balans tussen stimulering en stabiliteit Een analist die ik respecteer, zei me onlangs: 'De kunst van begroten is niet het kiezen tussen goed en slecht, maar tussen slecht en nog slechter.' Dat klinkt cynisch, maar er zit een kern van waarheid in. Elke keuze heeft consequenties. ### De menselijke maat Laten we niet vergeten waar het uiteindelijk om draait: mensen. Miljoenen Indiërs hopen op betere kansen. Jongeren die net van school komen, middenklassegezinnen die willen groeien, ondernemers die willen investeren. Sitharaman's begroting moet voor hen werken. Maar ze moet ook de internationale markten geruststellen. Dat is de delicate dans waar ze zondag mee begint. Wat mij betreft komt het neer op vertrouwen. Vertrouwen dat India zijn groeipotentieel kan waarmaken zonder fiscale stabiliteit op te offeren. Vertrouwen dat investeringen in banen vruchten afwerpen. Vertrouwen dat de geopolitieke stormen worden doorstaan. Zondag krijgen we de eerste antwoorden. En dan begint het echte werk: de uitvoering. Want een begroting is slechts een plan. De realiteit schrijft het verhaal. Zoals een oud Indiaas gezegde luidt: 'Een reis van duizend mijl begint met een enkele stap.' Deze begroting is zo'n stap. De vraag is alleen: in welke richting?