Deze onverwachte beweging kan beleggers pijn doen, waarschuwt HSBC

Jan van Dijk · 2026-06-30

Stel je voor dat je een reis plant. Je hebt alles geboekt, de route uitgestippeld, en dan draait het weer plotseling volledig om. Dat gevoel, die verrassing – dat is precies wat er volgens HSBC op de valutamarkten zou kunnen gebeuren. De bank waarschuwt voor een scenario dat veel beleggers compleet zou kunnen verrassen en flink wat pijn kan veroorzaken. We praten hier niet over een klein schommeltje. Nee, het gaat om een scherpe, mogelijk zelfs 'explosieve' rally van de Amerikaanse dollar in de tweede helft van dit jaar. Voor wie hier niet op voorbereid is, kan dat een van de grootste 'pain trades' worden. Oftewel: een positie waar je zo veel verlies op lijdt dat het bijna fysiek pijn doet. ### Wat maakt deze mogelijke dollarsterkte zo pijnlijk? Het zit 'm vaak in het onverwachte. Veel strategieën en portefeuilles zijn op dit moment gebouwd op andere verwachtingen. Een sterke dollar heeft directe gevolgen voor alles, van de winstgevendheid van multinationals tot de kosten van je volgende vakantie. Als de munt harder stijgt dan de markt anticipeert, worden veel posities onhoudbaar. Denk bijvoorbeeld aan: - Beleggers die zijn ingesteld op een zwakkere dollar. - Europese exporteurs die hun concurrentiepositie zien verslechteren. - Beleggingen in opkomende markten die onder druk kunnen komen te staan wanneer de dollar versterkt. Het is een beetje zoals fietsen met tegenwind waar je op had gerekend met meewind. Je verbruikt ineens veel meer energie dan gepland. "Het gevaar schuilt vaak in wat je niet ziet aankomen," merkte een ervaren valutastrategist onlangs op. "En op dit moment kijken veel mensen een andere kant op." ### Waarom zou de dollar nu zo sterk kunnen worden? De redenen zijn complex, maar laten we het simpel houden. Het heeft vaak te maken met verschillen in rentebeleid tussen centrale banken. Als de Federal Reserve in de VS haar beleid anders vormgeeft dan bijvoorbeeld de Europese Centrale Bank, kan dat enorme bewegingen veroorzaken. Combineer dat met geopolitieke onzekerheid – waar de dollar traditioneel van profiteert als 'safe haven' – en je hebt de ingrediënten voor een stevige beweging. Het lastige is dat de markt vaak denkt in groepsverband. Als iedereen een bepaalde richting verwacht, en het gebeurt precies het tegenovergestelde, dan is de impact het grootst. Dat is het pijnlijke deel. Je zit niet alleen verkeerd, je zit verkeerd terwijl bijna iedereen om je heen hetzelfde dacht. Dat kan leiden tot geforceerde verkopen en scherpe correcties. ### Hoe kun je je hier als belegger op voorbereiden? Er is geen magisch schild tegen marktbewegingen. Maar bewustzijn is de eerste stap. Het betekent dat je je portefeuille kritisch bekijkt en je afvraagt: hoe gevoelig ben ik voor een sterke dollar? Staan mijn beleggingen onder druk als de euro daalt naar, zeg, 0,95 tegenover de dollar? Of juist niet? Het gaat er niet om dat je de toekomst perfect moet voorspellen. Dat kan niemand. Het gaat erom dat je begrijpt welke risico's er zijn en ervoor zorgt dat geen enkel scenario je portefeuille kan vernietigen. Spreiding blijft, zoals altijd, een van de krachtigste tools. En soms betekent voorbereid zijn dat je een deel van je exposure afdekt, gewoon voor het geval dat. Uiteindelijk draait het allemaal om verwachtingen beheren. De financiële markten zijn niet zozeer een spel van absoluut gelijk hebben, maar van minder fout zitten dan de gemiddelde deelnemer. Door na te denken over scenario's zoals deze van HSBC, zorg je dat je niet voor verrassingen komt te staan. En in een wereld vol onzekerheid, is dat misschien wel het beste waar je op kunt hopen.