Greenspan had veel gelijk, maar één fout blijft ons achtervolgen

Jan van Dijk · 2026-06-22

Toen Randall Kroszner terugkeek op de carrière van Alan Greenspan, was zijn oordeel verrassend evenwichtig. Als professor aan de Universiteit van Chicago Booth School of Business en voormalig gouverneur van de Federal Reserve werkte Kroszner zij aan zij met Greenspan. Hij zag van dichtbij hoe de voormalig Fed-voorzitter talloze economische beslissingen nam. Volgens Kroszner zat Greenspan er vaak dichter bij dan de meesten denken. Maar er is één schaduw die over die erfenis hangt, en die kunnen we niet negeren. De kritiek op Greenspan is niet nieuw. Velen beweren dat zijn beleid heeft bijgedragen aan de financiële crisis van 2008. Het is een debat dat economen nog steeds verdeeld houdt. Was Greenspan een visionair die de economie stabiel hield, of een architect van de bubbel die uiteindelijk barstte? Kroszner kiest geen kant, maar hij benadrukt wel dat we de lessen uit die periode moeten meenemen. ### Wat Greenspan goed deed Greenspan stond bekend om zijn pragmatische aanpak. Hij reageerde snel op economische schokken en hield de inflatie onder controle. Tijdens zijn ambtstermijn groeide de Amerikaanse economie gestaag. Zijn beslissingen werden wereldwijd gevolgd en vaak gekopieerd. Kroszner wijst erop dat Greenspan in veel gevallen de juiste inschatting maakte, vooral als het ging om monetair beleid en het stabiliseren van markten. Neem bijvoorbeeld de beurscrash van 1987. Greenspan handelde koel en doortastend. Hij injecteerde liquiditeit in het systeem en voorkwam daarmee een diepere recessie. Ook tijdens de dotcom-crisis begin jaren 2000 toonde hij leiderschap. De economie herstelde sneller dan verwacht, mede dankzij zijn interventies. ### De blinde vlek Toch is er die ene negatieve kant. Het toezicht op de financiële sector was te los. Hypotheken werden verstrekt aan mensen die ze nooit konden terugbetalen. De huizenmarkt liep op tot onhoudbare hoogtes. Toen de bubbel barstte, was de schade wereldwijd voelbaar. Banken vielen om, miljoenen mensen verloren hun huis en de wereldwijde economie kwam in een diepe crisis terecht. Kroszner zegt niet dat Greenspan alleen verantwoordelijk was. Het systeem faalde op meerdere niveaus. Maar als voormalig Fed-gouverneur weet hij dat toezichthouders een cruciale rol spelen. De vraag is of we genoeg hebben geleerd. Regelgeving is strenger geworden, maar nieuwe risico's duiken constant op. Denk aan cryptovaluta, AI-gedreven handel en de snelgroeiende schuldenmarkten. ### Wat beleggers hiervan kunnen leren Voor beleggers is dit verhaal relevanter dan je misschien denkt. Het herinnert ons eraan dat markten niet altijd rationeel zijn. Zelfs de slimste mensen kunnen fouten maken. Daarom is het belangrijk om niet blind te varen op één expert of één strategie. Diversificatie blijft de gouden regel. - Spreid je investeringen over verschillende sectoren en regio's - Houd rekening met onverwachte economische schokken - Blijf kritisch op beleid dat de markten onrealistisch laat groeien - Zorg dat je een buffer hebt voor slechte tijden De financiële wereld is altijd in beweging. Wat vandaag werkt, kan morgen achterhaald zijn. Het verhaal van Greenspan is een herinnering dat vooruitgang niet altijd lineair is. Soms moeten we terugkijken om vooruit te kunnen. ### De toekomst van economisch beleid Kroszner benadrukt dat we niet alleen moeten focussen op fouten uit het verleden. De economie staat voor nieuwe uitdagingen. Klimaatverandering, technologische disruptie en geopolitieke spanningen beïnvloeden de markten op manieren die we nog niet volledig begrijpen. Centrale banken moeten flexibeler en vooruitziender worden. De les van Greenspan is tweeledig. Vertrouwen op ervaring is waardevol, maar het mag nooit leiden tot zelfgenoegzaamheid. De beste analisten blijven twijfelen aan hun eigen aannames. Ze zoeken continu naar nieuwe informatie en passen hun strategie aan. Dat is ook wat Kroszner lijkt te willen zeggen: we moeten de successen vieren, maar ook de fouten erkennen. Alleen zo kunnen we een stabielere financiële toekomst bouwen.