Goldman Sachs' Nieuwe Aandelen: Wat Beleggers Nu Moeten Weten

Jan van Dijk · 2026-07-20

Goldman Sachs heeft maandag nieuwe preferente aandelen geprijsd, slechts enkele dagen nadat een belangrijke risicomaatstaf voor deze effecten het laagste niveau sinds de wereldwijde financiële crisis bereikte. Dit roept de vraag op: is dit een teken van vertrouwen of juist van voorzichtigheid? Laten we er eens rustig naar kijken. ### Wat zijn preferente aandelen eigenlijk? Preferente aandelen zijn een hybride vorm van financiering. Ze lijken op obligaties omdat ze een vast dividend uitkeren, maar ze gedragen zich ook als aandelen omdat ze eigendom vertegenwoordigen. Voor bedrijven zoals Goldman Sachs zijn ze aantrekkelijk omdat ze kapitaal ophalen zonder gewone aandelen te verwateren. Voor beleggers bieden ze vaak een hoger rendement dan gewone obligaties, maar met meer risico. De recente uitgifte van $2,5 miljard (omgerekend ongeveer €2,3 miljard) aan preferente aandelen komt op een moment dat de spread – het renteverschil tussen preferente aandelen en staatsobligaties – extreem laag is. Dat betekent dat beleggers genoegen nemen met een kleinere vergoeding voor het extra risico dat ze lopen. Historisch gezien is zo'n lage spread een signaal dat de markt erg optimistisch is, maar ook kwetsbaar voor een omslag. ### Waarom is de spread zo laag? De spread is laag omdat de vraag naar rendement groot is. In een omgeving met lage rentes zoeken beleggers naar alles wat meer oplevert dan een spaarrekening. Preferente aandelen van gerenommeerde banken zoals Goldman Sachs lijken dan een veilige haven. Maar let op: de geschiedenis leert dat een lage spread vaak voorafgaat aan periodes van volatiliteit. Denk aan 2007, vlak voor de financiële crisis. Toen was de spread ook historisch laag. Dat wil niet zeggen dat we nu hetzelfde scenario krijgen, maar het is een waarschuwing om niet blind te varen op het verleden. ### De strategie van Goldman Sachs Goldman Sachs speelt slim in op deze vraag. Door nu preferente aandelen uit te geven, sluit de bank kapitaal aan tegen een relatief lage kostenvoet. Dat is gunstig voor de bank, maar voor beleggers betekent het een bescheiden rendement. De vraag is of dat rendement opweegt tegen het risico. Als de rente stijgt of de economie vertraagt, kunnen preferente aandelen in waarde dalen. Bovendien zijn ze achtergesteld: bij een faillissement krijgen preferente aandeelhouders pas betaald nadat alle schuldeisers zijn voldaan. ### Wat betekent dit voor u als belegger? Als u overweegt om in preferente aandelen te stappen, houd dan rekening met het volgende: - **Renterisico**: Stijgende rentes drukken de koers van preferente aandelen. - **Kredietrisico**: De financiële gezondheid van de uitgevende instelling is cruciaal. - **Liquiditeit**: Niet alle preferente aandelen zijn even makkelijk te verhandelen. - **Dividendrendement**: Het ogenschijnlijk aantrekkelijke rendement kan snel verdampen als de koers daalt. > “Beleggen in preferente aandelen is als het lopen over een dun laagje ijs: het kan prima gaan, tot het niet meer gaat.” – Een ervaren analist ### De bredere trend De uitgifte van Goldman Sachs staat niet op zichzelf. Meer financiële instellingen maken gebruik van preferente aandelen om kapitaal op te halen. Dat komt door strengere kapitaalvereisten (Basel III) en de wens om de balans te versterken. Voor beleggers betekent dit een groter aanbod, maar ook meer keuze. Het is belangrijk om verder te kijken dan het dividendrendement alleen. Analyseer de balans, de winstgevendheid en de strategie van het bedrijf. ### Conclusie De nieuwe preferente aandelen van Goldman Sachs zijn een interessant fenomeen, maar geen reden tot blind optimisme. De lage spread is een signaal dat de markt veel vertrouwen heeft, maar ook dat de marges dun zijn. Als u wilt profiteren van dit soort uitgiftes, doe dan grondig onderzoek en spreid uw risico's. Beleggen draait niet om snel geld verdienen, maar om slim omgaan met onzekerheid. *Jan van Dijk is senior abc-Analist & Strategiecoördinator en schrijft over financiële markten en beleggingsstrategieën.*