Wat Goldman Sachs ziet dat de huidige bullmarkt aandrijft

Jan van Dijk · 2026-07-01

Het was het beste kwartaal voor aandelen in zes jaar, en het eindigde op een hoogtepunt. Chipmakers zetten hun herstel voort vanaf oorlogsgedreven dieptepunten, en tekenen van economisch herstel versterkten het vertrouwen in bedrijfswinsten. Een rally die in de afgelopen drie maanden meer dan €7,3 biljoen aan marktwaarde aan de S&P 500 heeft toegevoegd, kreeg verder momentum. Dat kwam door verse data die wijzen op kracht op zowel de arbeidsmarkt als in het consumentenvertrouwen. ### De onverwachte motor achter de groei Peter Oppenheimer, Chief Global Equity Strategist bij Goldman Sachs, vertelde Bloomberg iets opvallends. Hij zei dat 'voor het eerst in echt een generatie' grote economieën een brede toename in kapitaaluitgaven ervaren. Het is een trend waarvan hij gelooft dat die de huidige bullmarkt helpt ondersteunen. Even terug naar die basis: wat zijn kapitaaluitgaven eigenlijk? Het zijn de investeringen die bedrijven doen in hun toekomst. Denk aan nieuwe fabrieken, geavanceerde machines, software en onderzoek. Het is geld dat niet meteen naar winstuitkeringen of bonussen gaat, maar dat geïnvesteerd wordt om over vijf of tien jaar sterker te staan. En volgens Oppenheimer is dit nu op grote schaal aan de gang. Na jaren waarin veel geld naar aandeelterugkopen en dividenden ging, lijkt de focus te verschuiven. Bedrijven investeren weer in hun eigen groeimotor. Dat is belangrijk nieuws voor beleggers, want het zegt iets over de duurzaamheid van de economische opgang. ### Waarom dit keer anders kan zijn We hebben allemaal bullmarkten gezien die vooral door speculatie of goedkoop geld werden gevoed. Die kunnen snel omvallen als het sentiment omslaat. Maar een markt die gedragen wordt door echte investeringen? Die heeft vaak stevigere fundamenten. Bedrijven die investeren, verwachten namelijk dat er vraag naar hun producten zal zijn. Ze huren personeel aan, bestellen grondstoffen en stimuleren zo de hele economie. Het creëert een positieve cyclus. Sterke consumenten- en arbeidsmarktdata, zoals we nu zien, geven bedrijven het vertrouwen om die investeringen te doen. En die investeringen leiden vervolgens weer tot meer banen en inkomens, wat het vertrouwen verder voedt. Voor jou als beleggingsprofessional is het de moeite waard om hierop te letten. Welke sectoren profiteren het meest van deze golf aan kapitaaluitgaven? - **Technologie en halfgeleiders**: De vraag naar chips blijft enorm, niet alleen voor consumentenelektronica maar ook voor auto's, industriële automatisering en datacenters. - **Industrie en productie**: Bedrijven die machines, robotica en fabrieksapparatuur maken, zien hun orderportefeuilles groeien. - **Energietransitie**: Investeringen in hernieuwbare energie, elektriciteitsnetten en groene waterstof versnellen alleen maar. ### Een realistische blik op de risico's Natuurlijk is niet alles rozengeur en maneschijn. Hogere kapitaaluitgaven kunnen ook betekenen dat bedrijven meer gaan lenen, vooral nu de rente niet meer nul is. En niet elke investering leidt tot succes. Sommige projecten zullen tegenvallen. Bovendien blijft geopolitieke spanning, zoals de situatie in Oekraïne en het Midden-Oosten, een risicofactor die de handel en toeleveringsketens kan verstoren. Maar de kernboodschap van Goldman Sachs is helder: er is iets fundamenteels aan het veranderen. Het is niet zomaar een kortstondige opleving. Het is een bredere verschuiving in hoe bedrijven hun geld gebruiken. Oppenheimer noemde het 'een generatieding'. Dat zijn woorden die je niet elke dag hoort van een topstrateeg. Dus, wat betekent dit voor jouw strategie? Het wijst erop dat het loont om te kijken naar bedrijven met solide investeringsplannen. Bedrijven die niet alleen winst uitkeren, maar ook hun concurrentiepositie voor de lange termijn versterken. In een markt die soms door emotie wordt gedreven, zijn deze fundamentale investeringen een welkome bron van stabiliteit en groeivertrouwen. Het is een reminder dat echte, duurzame groei vaak van binnenuit komt.