Waarom de Fed opkomende markten weer in de kou zet

Jan van Dijk · 2026-06-28

Je had het gevoel dat het eindelijk de goede kant op ging. De dalende energieprijven, dat was precies wat opkomende markten nodig hadden. Een beetje lucht, wat ruimte om op adem te komen na maanden van druk. En dan, precies op dat moment, komt er een nieuwe ontwikkeling die alles weer op z'n kop zet. Het is een bekend patroon voor wie de financiële markten volgt. Net wanneer je denkt dat je de routekaart kunt lezen, verandert het landschap. De Federal Reserve, oftewel de Fed, speelt hierbij vaak een hoofdrol. Hun beleidsbeslissingen hebben wereldwijde gevolgen, en de opkomende markten zijn daar bijzonder gevoelig voor. ### Wat betekent een 'hawkish' Fed eigenlijk? Laten we even duidelijk maken wat die term inhoudt. Wanneer we het hebben over een 'hawkish' centrale bank, dan heeft dat niets met vogels te maken. Het betekent dat de bank een strikter monetair beleid voert, gericht op het beteugelen van inflatie. Denk aan het verhogen van rentetarieven of het afbouwen van economische steunmaatregelen. Voor opkomende markten is dit vaak slecht nieuws. Waarom? Omdat hogere rentes in de VS internationale beleggers aantrekken. Het geld stroomt dan weg uit risicovollere regio's en zoekt de veiligheid en het hogere rendement van de Amerikaanse dollar. Dat zet de valuta's en obligaties van opkomende economieën onder enorme druk. ### De kwetsbaarheid van opkomende markten Deze markten hebben vaak met specifieke uitdagingen te maken die hen extra gevoelig maken voor schokken van buitenaf: - Sterke afhankelijkheid van grondstoffenexport (zoals olie of metalen) - Hogere niveaus van externe schulden, vaak in buitenlandse valuta - Politieke instabiliteit die het vertrouwen van beleggers kan aantasten - Minder diepe en liquide financiële markten dan in ontwikkelde economieën Wanneer de Fed dan de rente verhoogt, wordt het voor deze landen duurder om hun schulden te herfinancieren. Hun valuta verzwakt, wat importen duurder maakt en de inflatie aanwakkert. Het is een vicieuze cirkel waar ze maar moeilijk uit komen. ### Het belang van energieprijzen Dalende energieprijzen lijken op het eerste gezicht goed nieuws. Voor veel opkomende economieën zijn brandstoffen een grote kostenpost. Maar het beeld is genuanceerder. Voor exporteurs van olie en gas, zoals sommige landen in het Midden-Oosten of Latijns-Amerika, betekent het ook minder inkomsten. Een analist zei me onlangs: 'Het is alsof je probeert te balanceren op een wankele plank. Aan de ene kant dalen je kosten, aan de andere kant krimpen je inkomsten.' Het vereist uiterst zorgvuldig beleid om hier het juiste evenwicht in te vinden. ### Wat kunnen beleggers nu verwachten? De komende maanden zullen cruciaal zijn. De signalen die de Fed uitzendt, worden met een vergrootglas bekeken door marktdeelnemers wereldwijd. Elke toespraak, elk verslag, elk cijfer wordt geanalyseerd op hints over het toekomstige beleid. Voor obligaties van opkomende markten betekent dit waarschijnlijk meer volatiliteit. Beleggers moeten zich voorbereiden op een hobbelige rit. Diversificatie wordt nog belangrijker, evenals een grondig begrip van de specifieke risico's per land of regio. Het blijft een uitdaging om in deze omgeving rendement te halen. Maar zoals altijd bieden turbulentie en onzekerheid ook kansen voor wie goed voorbereid is en een lange termijn visie heeft. Het gaat erom de juiste balans te vinden tussen risico en beloning, en je niet te laten meeslepen door kortstondige sentimenten op de markt.