ECB ziet eerste tekenen van stagflatie door oorlog in Iran

Jan van Dijk · 2026-05-13

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft een waarschuwing afgegeven die de financiële wereld in Nederland doet opschrikken. ECB-bestuurslid Olli Rehn gaf aan dat de eerste data wijzen op een beginnende stagflatie. Dit is een economisch fenomeen waarbij hoge inflatie samengaat met stagnerende groei. Het is een zeldzame en gevaarlijke combinatie die beleggers flink kan raken. De oorzaak? De aanhoudende oorlog in Iran en de daardoor stijgende energieprijzen. Het is een situatie die ons allemaal raakt, van de kleine belegger tot de grote pensioenfondsen. ### Wat betekent stagflatie voor jouw portefeuille? Stagflatie is misschien wel het meest gevreesde scenario voor centrale bankiers. Normaal gesproken kun je inflatie bestrijden door de rente te verhogen. Maar als de economie tegelijk stagneert, wordt dat een lastige keuze. Hogere rentes remmen de groei namelijk nog verder af. Voor beleggers in Nederland betekent dit dat traditionele spreiding niet altijd werkt. In een stagflatoire omgeving dalen zowel aandelen als obligaties vaak. Dat is precies wat we in 2022 zagen gebeuren. ### De rol van de ECB in deze crisis De ECB staat voor een enorme uitdaging. Enerzijds moet de bank de inflatie onder controle krijgen. Anderzijds mag de economie niet volledig stilvallen. Olli Rehn benadrukte dat de data nu echt de eerste signalen laten zien. Het is geen theorie meer, maar realiteit. De centrale bank zal waarschijnlijk voorzichtig blijven met renteverhogingen. Maar dat betekent niet dat de inflatie zomaar verdwijnt. Energieprijzen blijven hoog en de onzekerheid rond Iran neemt niet af. ### Wat kun je als belegger doen? Het is verleidelijk om in paniek te raken bij dit soort nieuws. Maar juist nu is rust belangrijk. Hier zijn een paar zaken om in gedachten te houden: - **Spreiding is cruciaal**: Zorg dat je niet alles in één type belegging stopt. Denk aan een mix van aandelen, obligaties en grondstoffen. - **Overweeg defensieve sectoren**: Gezondheidszorg en nutsbedrijven presteren vaak beter tijdens economische neergangen. - **Houd liquiditeit aan**: Zorg dat je voldoende cash hebt om onverwachte kansen te grijpen of tegenvallers op te vangen. - **Kijk naar grondstoffen**: Goud en olie kunnen een goede hedge zijn tegen inflatie. Het is ook verstandig om je beleggingshorizon te bewaken. Korte termijn schommelingen horen erbij. De geschiedenis leert dat markten zich altijd herstellen, al duurt dat soms langer. ### De bredere economische context De oorlog in Iran heeft wereldwijde gevolgen. Niet alleen voor de olieprijs, maar ook voor handelsroutes en productieketens. Europese landen, waaronder Nederland, zijn extra kwetsbaar omdat we veel energie importeren. Stijgende energieprijzen werken door in bijna alles. Van je boodschappen tot je energierekening. Dit zet de consumptie onder druk, wat weer leidt tot lagere economische groei. Het is een vicieuze cirkel die moeilijk te doorbreken is. ### De toekomst volgens analisten Senior analisten, waaronder Jan van Dijk, verwachten dat de ECB de komende maanden voorzichtig zal blijven. "We gaan geen agressieve renteverhogingen zien," zegt Van Dijk. "De bank wil de economie niet verder beschadigen." Toch is er hoop. De arbeidsmarkt in Nederland blijft sterk en de werkloosheid is laag. Dit kan helpen om de klap te verzachten. Ook zijn er signalen dat de inflatie later dit jaar iets kan afnemen, mits de energiemarkten stabiliseren. ### Conclusie De waarschuwing van de ECB is serieus, maar geen reden voor paniek. Beleggers die hun portefeuille goed hebben gespreid en een lange termijn visie hanteren, kunnen deze periode doorkomen. Blijf nieuws volgen, maar laat je niet leiden door emotie. De economie is cyclisch en na elke daling komt er weer een stijging.