Waarom de koers van Circle steeds verder onderuitgaat

Jan van Dijk · 2026-07-17

Het is een verhaal dat je steeds vaker hoort in de wereld van beleggen en crypto. Circle Internet Group Inc., bekend van de stablecoin USDC, heeft het zwaar. Hun aandelen zijn meer dan driekwart van hun waarde kwijtgeraakt ten opzichte van de piek net na de beursgang vorig jaar. En nu er steeds meer stablecoins op de markt komen, waarschuwt een analist dat het nog erger kan worden. Laten we even kijken wat er precies aan de hand is. Het voelt een beetje alsof je op een feestje bent waar opeens tien andere gasten met hetzelfde cadeau aankomen. Jij dacht uniek te zijn, maar dat blijkt niet zo te zijn. De concurrentie in de stablecoin-markt wordt steeds heviger. ### De val na de beursgang Circle ging vorig jaar naar de beurs met veel bombarie en hoge verwachtingen. De koers schoot omhoog, beleggers waren enthousiast. Maar dat enthousiasme is behoorlijk bekoeld. Driekwart van de waarde verdampt – dat is geen kleine correctie meer, dat is een serieuze terugval. Wat ging er mis? Eigenlijk een combinatie van factoren. De hele crypto-markt heeft het moeilijk gehad, dat speelt zeker mee. Maar de echte uitdaging zit hem in die stablecoin-concurrentie. Waar Circle eerst een van de weinige serieuze spelers was, zijn er nu tientallen alternatieven. ### De opkomst van nieuwe stablecoins Stablecoins zijn digitale munten die gekoppeld zijn aan traditionele valuta, meestal de Amerikaanse dollar. Ze zouden dus stabiel moeten zijn – vandaar de naam. Maar de markt zelf? Die is allesbehalve stabiel geworden. - Nieuwe spelers komen constant op de markt - Bestaande crypto-bedrijven brengen eigen stablecoins uit - Traditionele financiële instellingen experimenteren ermee - Regelgeving wordt strenger in sommige landen Voor beleggers betekent dit meer keuze. Voor Circle betekent het minder marktaandeel. En dat vertaalt zich rechtstreeks naar die dalende koers. Een analist die ik sprak zei het zo: "Het is alsof je een supermarkt opent en er de volgende week drie andere supermarkten naast komen. Je deelt opeens je klantenbestand, terwijl de kosten hetzelfde blijven." ### Wat betekent dit voor beleggers? Als je in Circle belegt, of overweegt om dat te doen, zijn dit belangrijke punten om in je achterhoofd te houden: De stablecoin-markt wordt volwassen. Dat betekent consolidatie – niet iedereen gaat overleven. Circle heeft weliswaar een sterke positie en USDC is een van de grootste stablecoins, maar dat garandeert niets. De concurrentie is genadeloos. Technologie alleen is niet genoeg. Het draait om vertrouwen, adoptie en partnerschappen. Hoe meer partijen USDC integreren in hun systemen, hoe sterker de positie. Maar dat geldt natuurlijk voor alle concurrenten ook. Regelgeving is een wildcard. Overheden wereldwijd buigen zich over hoe ze stablecoins moeten reguleren. Strenge regels in de Verenigde Staten of Europa kunnen de markt volledig veranderen. Circle heeft voordeel van haar gevestigde positie, maar nieuwe regels kunnen ook nieuwe kansen creëren voor nieuwkomers. ### De toekomst van Circle De grote vraag is natuurlijk: waar gaat dit heen? Kan Circle herstellen of is dit het nieuwe normaal? Er zijn twee scenario's die vaak genoemd worden. In het eerste scenario blijft de druk op de koers bestaan door de toenemende concurrentie. Meer spelers betekent minder winstmarge voor iedereen. Circle zou dan moeten krimpen om winstgevend te blijven. Het tweede scenario is dat Circle zichzelf heruitvindt. Niet alleen een stablecoin-aanbieder, maar een breder fintech-bedrijf. Meer diensten, andere inkomstenbronnen. Dat vergt investeringen en tijd – twee dingen waar beleggers niet altijd geduld voor hebben. Wat me het meest opvalt, is hoe snel de markt verandert. Wat vorig jaar een unieke kans leek, is dit jaar al een harde strijd om overleving. Dat zegt iets over de volwassenwording van de crypto-ruimte, maar ook over de risico's van beleggen in zo'n dynamische sector. Voor Nederlandse beleggers die geïnteresseerd zijn in deze ruimte, is het belangrijk om niet alleen naar één bedrijf te kijken. De stablecoin-ecosysteem ontwikkelt zich, en de waarde zit vaak in de verbindingen tussen verschillende partijen. Circle is daar nog steeds een belangrijke speler in, maar niet langer de enige. De komende maanden zullen cruciaal zijn. Krijgt Circle de koers weer omhoog? Of blijft de druk van de concurrentie te groot? Eén ding is zeker: in de wereld van stablecoins staat niets stil.