AI-beleggen: waarom tech winst ziet krimpen en deze saaie aandelen nu goud zijn

Jan van Dijk · 2026-07-29

Je hoort het overal: de Federal Reserve dit, de Federal Reserve dat. Maar volgens Robert Almeida, chief global investment strategist bij MFS Investment Management, kijken beleggers veel te veel naar de Fed. Hij zegt dat de echte verschuiving ergens anders ligt: in de kapitaalcyclus. En die verschuiving kan grote gevolgen hebben voor je AI-beleggingsportefeuille. Wat is die kapitaalcyclus precies? Simpel gezegd: het is het ritme van investeren en winst maken dat elke sector doormaakt. Eerst wordt er flink geïnvesteerd, dan volgt er een periode van overcapaciteit en dalende winsten, en uiteindelijk raakt de markt weer in balans. Almeida denkt dat tech nu op het punt staat waar de winsten onder druk komen te staan. Niet omdat AI een hype is, maar omdat er simpelweg te veel geld in dezelfde richting stroomt. ### De AI-hausse en de wet van de remmende voorsprong Iedereen wil een graantje meepikken van AI. Bedrijven als Nvidia, Microsoft en Alphabet hebben de afgelopen jaren goud geld verdiend. Maar Almeida waarschuwt: als iedereen tegelijk investeert, ontstaat er vroeg of laat overcapaciteit. En dat vreet aan de winstmarges. Het is de wet van de remmende voorsprong, maar dan voor kapitaal. Denk aan de spoorwegen in de 19e eeuw. Iedereen bouwde spoorlijnen, de ene nog ambitieuzer dan de andere. Uiteindelijk gingen veel spoorwegmaatschappijen failliet, terwijl de spoorwegen zelf een blijvende impact hadden. Hetzelfde patroon zie je nu bij AI: de technologie blijft, maar niet elke investeerder wordt er wijzer van. ### Waarom saaie aandelen nu interessant zijn Terwijl de aandacht naar tech gaat, zijn er volgens Almeida kansen in wat hij 'onglamoureuze' sectoren noemt. Denk aan nutsbedrijven, industriële bedrijven en zelfs sommige financiële instellingen. Deze bedrijven hebben vaak minder te maken met hevige concurrentie en kunnen profiteren van stabiele kasstromen. > "De markt onderschat hoe langdurig de winstdruk in tech kan aanhouden. Beleggers die nu hun horizon verbreden, kunnen daar later profijt van hebben." – Robert Almeida Wat betekent dit concreet voor jou als AI-belegger? Het betekent niet dat je al je tech-aandelen moet dumpen. Maar het kan lonen om verder te kijken dan de bekende namen. Hier zijn een paar aandachtspunten: - **Spreid je risico's**: AI is niet alleen chips en software. Denk ook aan bedrijven die de infrastructuur leveren, zoals energieleveranciers voor datacenters. - **Kijk naar waardering**: Sommige tech-aandelen zijn nu zo duur dat zelfs een kleine tegenvaller tot een flinke koersdaling kan leiden. - **Let op de kapitaalcyclus**: Als een sector veel investeert, kan dat later tot lagere winsten leiden. Wees je bewust van die dynamiek. ### De Fed is niet de enige factor Almeida vindt dat beleggers zich te veel blindstaren op de Federal Reserve. Natuurlijk, rentebeslissingen zijn belangrijk. Maar de kapitaalcyclus is een krachtiger en vaak genegeerde factor. Door te begrijpen waar het geld naartoe stroomt, kun je beter anticiperen op wat komen gaat. Voor de Nederlandse belegger betekent dit: blijf niet hangen in het nieuws van de dag. Kijk naar de bredere trends. AI is een blijvertje, maar de winsten zullen niet oneindig blijven stijgen. Door nu al na te denken over diversificatie en aandacht te besteden aan minder voor de hand liggende sectoren, kun je je portfolio weerbaarder maken. Kortom, de boodschap van Almeida is helder: de tech-winstkrimp komt eraan, en de slimme belegger kijkt verder dan de geijkte paden. Saaie aandelen kunnen zomaar eens de verrassing van het komende decennium worden.